光阴似箭，转眼间就正式进入四季度了。三季度的债市走势可以用“震荡”来形容，那么四季度的走势会是怎么样的呢？我们一起来看看万家民瑞祥和基金经理周潜玮的最新判断吧！
近期披露的万家民瑞祥和2023年三季报写到，从8月下旬开始，债券收益率的下行趋势转为震荡格局。从9月初开始，受到房地产政策的再次放松、再融资债券的启动发行以及机构止盈行为等多因素的影响下，债券市场发生了较大幅度的调整。
运作方面，万家民瑞祥和采用哑铃型的持仓结构，底仓主要以高等级信用债的票息打底，杠杆则是利用长期限、无信用风险的利率债进行波段交易。报告期内，组合根据权益市场的表现，在5%仓位范围内调整可转债的投资比例和行业分布，在波动率可控的前提下适当增强净值的收益弹性。
展望后市，基金经理周潜玮认为，债券市场赔率明显变大。在三季度的调整中已经充分释放了各种风险，目前已经具备了一定的配置价值。短期因素难改中期趋势，就像美债收益率终将逐步回落一样，短端收益率未来也会在某个时点开启新一轮下行趋势，届时长端收益率会同步下行，甚至下行的幅度更大。在经济增速十年新低、政策利率十年新低的背景下，十年期国债收益率突破十年低点，也是顺理成章的大概率事件。
总的来看，随着利空的消化和估值吸引力的提升，债市的机会或已大于风险。海通证券也指出，10月资金面有望边际放松，债市情绪有望边际修复。天风证券也认为，今年以来，市场机构在债市上的行为比较保留与克制，因此即使有影响，但冲击程度可能低于去年四季度。
对于以资产配置为目的的投资者来说，“不折腾”可能是更明智的选择。以中证全债指数为例，自2002年12月31日以来，该指数尽管偶有波动，但长期走势依然是一条向上的优美曲线，如下图所示：
在回撤数据方面，中证全债指数的表现依然可圈可点。据Wind数据显示，截至2023年10月31日，近两年中证全债的最大回撤为-1.17%，同期沪深300的最大回撤为-31.66%。
总之，债券类资产在收益性、安全性方面一定程度上起到了“避风港”的作用，较好地满足了底层资产配置的需求，同时还能有效提升投资体验，助力投资者穿越市场起伏。
正是由于整体风格“较稳”，所以在今年波动加剧的行情之下，债券基金逐渐成为了大家底仓配置的常见产品。在这里也呼唤小伙伴们尽量以更长远、更耐心的视角看待债券基金的价值，以期在调整期冷静应对，在回升期收获更多！
$万家民瑞祥和6个月持有债A(OTCFUND|009338)$$万家民瑞祥和6个月持有债C(OTCFUND|009339)$
本文作者可以追加内容哦 !
