东吴基金丁戈：电子半导体有望具备投资机会

在经历了大环境后特殊的库存环境和美国加息带来的风险资产杀估值之后，结合过去20年的A股科技股投资规律，当下电子半导体有望具备较大的投资机会，相对看好本轮周期见底后的投资机会。 电子消费板块在经历了近3年的调整之后，我们认为有望具备较高的投资价值。目前行业估值水平参考wind数据已经来到10年期个位分位数，超出历史极值的负1倍标准差，下跌空间可能相对有限。而从经营层面看，我们观察到大宗商品存储的前置效应已经显现，在去库周期头部大厂削减产能和开支后，存储价格几乎已经见底，受手机、汽车、服务器的拉货正在得到正反馈。从封测厂也看到，稼动率回升较为明显，下游指引电子消费品的旺季拉货如期来临，我们有理由相信消费信心的恢复有望使得板块的需求进一步超预期。从创新周期的维度看，无论是以可穿戴设备代表的新型MR，还是智能汽车为代表的新的空间交互终端，亦或是值得期待的AI手机，电子消费板块的创新永不停歇。因此我们对上行期的贝塔也保持乐观态度。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议）

$东吴阿尔法灵活配置混合C(OTCFUND|014581)$$东吴阿尔法灵活配置混合A(OTCFUND|000531)$$东吴新经济混合C(OTCFUND|012617)$