【事件】
10月31日，中央金融工作会议在京召开，明确加强党中央对金融工作的集中统一领 导，完善党领导金融工作的体制机制，发挥好中央金融委员会的作用，做好统筹协调把关。
【看点1】本次会议的新提法
此次中央金融工作会议背景非同寻常，是继二十大、政府换届、机构改革尤其是金融领域 的机构改革之后开展的，与前几次的背景不同。此次会议名称由之前的“全国金融工作会议” 改为“中央金融工作会议”，突出党中央对金融工作的集中统一领导。会议第一次提到金融强 国，会议强调金融的高质量发展，坚定不移的走中国特色金融发展之路。首提培育一流投资银 行和投资机构；化债要建立防范化解地方债务风险长效机制、建立同高质量发展相适应的政府 债务管理机制；健全房地产企业主体监管制度和资金监管；加强对新科技、新赛道、新市场的 金融支持等。
【看点2】强调金融的重要性
本次会议强调了金融在国民经济循环中的重要性。会议名称由之前的“全国金融工作会议” 修改为“中央金融工作会议”，七大常委全部列席，地方主要负责人参会，甚至连最高法和军 委都参加了本次会议，可以说本次会议规格很高，凸显了中央对于金融工作的重视程度。 会议指出，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，并且首次提出了 “金融强国”这个概念，党的十九大报告提出 12 个强国策略，二十大报告对强国策略进行进 一步丰富，但均未提及“金融强国”，此次中央层面首次提出“金融强国”，足见中央对金融 领域的重视。
【看点3】强调党对金融工作的领导
会议指出，加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。党对金融工作的集中统一领导体现在深刻把握金融工作的政治性、人民性。原国务院金融委办公 2 室秘书局 2022 年 9 月发表的《践行政治性、人民性，提升专业性，走中国特色金融发展之路》 一文对政治性、人民性进行解读指出，坚持金融工作的政治性，最核心的是坚持党中央对金 融工作的集中统一领导。坚守金融工作的人民性，最本质的是树立以人民为中心的价值取向。 金融事业起于为人民服务，兴于为人民服务，必须充分体现人民性，以不断满足人民日益增 长的优质金融服务需求为出发点和落脚点。会议对于未来金融工作做出了部署，金融工作的 目标是加快建设金融强国，主题是推进金融高质量发展，主线是深化金融供给侧结构性改革， 重点是全面加强监管、防范化解风险，并以金融队伍的纯洁性、专业性、战斗力为重要支撑， 坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
【看点4】强监管
会议指出，当前我国金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响，金融乱象和腐败问题 屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。党管金融已经成为中国特色监管体系的重要内核。在金 融监管方面，会议强调：“切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全 面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区，严厉 打击非法金融活动。”总体表述更为严格，此前 2017 年的全国金融工作会议仅强调“功能监 管、行为监管”。
【看点5】防风险
由于当前金融风险主要源自地方政府债务风险、房地产风险和中小银行机构风险，因此会 议提出建立防范化解地方债务风险长效机制（合并监管，多部门联合监管），建立同高质量发 展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。明显不同于 2017 年会议的“各 级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任”。当前 地方政府债务占比高，地方政府债务风险可控但部分区域存在风险，地方政府举债成本高、周 期短。中央政府债务占比低，中央加杠杠空间大，举债成本低、周期长。因此，有必要通过提 高中央政府债务比重，通过转移支付的方式缓解地方政府收支矛盾。10 月 24 日十四届全国人 大常委会第六次会议通过的增发 1 万亿国债，也是优化债务结构的行动。预示后期可能会增加 中央债务的比重，优化中央和地方政府债务结构。
会议提出要促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管（预售 资金监管），完善房地产金融宏观审慎管理（三道红线、集中度等），一视同仁（呼应当下国 3 企民企情况，对于民营房企融资需求的满足）满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城 施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设， 构建房地产发展新模式。会议首次提出健全房地产企业主体监管制度，后续可能对风险较高的 房企开展单独监控，并侧重预售资金监管，防止出现资金被挪用的情况。
此外，会议还指出“维护金融市场稳健运行，规范金融市场发行和交易行为，合理引导预 期，”新增“防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振。”加强外汇市场管理，保持人民币汇 率在合理均衡水平上的基本稳定。
【看点6】促进金融高质量发展
本次会议从总量和结构两个维度对金融高质量发展做了工作部署。
总量层面，会议指出要要着力营造良好的货币金融环境，始终保持货币政策的稳健性，更 加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。从会议表述来看，货币政策连续性或 将得以进一步加强，未来资金面超预期波动或将减弱，同时央行或将创设更多的货币政策工具 以满足经济社会发展对流动性的总体需求。
结构层面，会议重点指出了未来金融资源的配置方向和金融行业的发展路线图。会议要求， 要把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新 驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等领域。会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。
同时，本次会议对于金融机构的角色做了重新的定位。会议指出，国有大型金融机构是主力军和压舱石，要支持做大做强。会议对于中小金融机构定位发生了较大的变化，以往对于中小金融机构展业多以鼓励为主，而本次会议对于中小金融机构展业多以限制为主，“严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营”，中小金融机构经营空间可能进一步压缩。另外，会议指出要拓宽银行资本金补充渠道，做好产融风险隔离，这也是本着防风险 的角度考虑的，商业银行资本补充步伐或将加快。总体来看，本次会议对于大型金融机构较为 利好，而对于中小金融机构而言则意味着后续面临的挑战和不确定性在增加。
【市场影响】
此次金融工作会议是六年来首次举行的高规格闭门会议。会议的两大重点是全面加强金融 监管及防范化解金融风险，主线任务是要促进金融高质量发展，预期后续政策将持续出台。从 4 短期工作部署来看，当前金融的重点工作仍然是稳增长，提信心。会议提出“保持流动性合理 充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需”。
债市方面，短期内货币政策转向的概率较低，在流动性合理充裕、降成本逻辑下，金融机构的负债端成本可能继续下移，债市长期依然利好。
权益方面，后续稳增长政策仍将陆续出台落地，有利于提振权益市场信心。会议对于产业 政策重点支持方向不变，会议强调“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金 融五篇大文章”，“优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色 发展和中小微企业”。 相关板块有望迎来政策利好，投资环境有望改善。
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