投资者朋友们大家好，
我是$嘉实全球创新龙头股票(QDII)人民(OTCFUND|017429)$的基金经理熊昱洲。
近日，国内各大造车新势力公布了10月份的销售数据，远超市场预期，最高的达到了月交付超4万量的记录，凸显了造车新势力的高增速和竞争力，市场也给出了积极反应。当晚，造车新势力在美股市场取得较大上涨。
借此机会，也和大家聊聊我们近期的观点，对智能汽车产业趋势的思考。
目前来看，智能汽车作为全新的终端，大概率将是能源革命和信息革命的交汇点。从过去发生的移动互联网周期来看，创造了生态的智能手机生态龙头，目前市值是上一轮功能机龙头巅峰市值的 30 倍，我们认为智能汽车也有可类比的数十倍甚至几十倍的可能性。
随着高阶辅助驾驶显著打开用户认知度以后，产业推进的速度在明显加速，无图的方案将进一步加大用户基盘带来更快和更高的渗透。同时，海外龙头还在推进从视频输入到最终决策的端到端解决方案。除此之外，座舱交互的大模型应用也在推进之中。我们相信，随着大模型的赋能深入，汽车会越来越智能化，无论是在座舱还是在智能驾驶层级，而这种软件的差异将形成相对较难以赶超的能力差异，这也将意味着智能汽车对传统汽车的替代趋势将进一步加速。
基于我们对不同资产的估值状态，盈利趋势的判断，我们依然重点关注全球智能汽车和相关 产业链，但相对而言做了一定的配置微调，一方面我们降低了部分全球龙头公司的配置，主要是其估值已经明显偏高（主要是看 PS/PB 分位），且后续业绩趋势存在一定的不确定性；另一方面我们进一步加大了中国资产的暴露度，包括港股智能汽车相关公司，以及新增关注的碳化硅产业链。总体而言，智能汽车所隐含的变革尚在初期，还持续衍生出新的机遇，而我们也希望通过这个产品的全球布局的优势去更多分享产业趋势所带来的回报，也非常感谢各位持有人的陪伴和支持。
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