投资中风险与收益并存，市场波动是不可避免的，截至10月27日，上证指数下跌3.17%重回3000点附近，深证成指年内跌幅达12.11%，万得全A下跌5.32%。由于A股震荡调整，市场的情绪也随之波动。市场投资是一个非常复杂的问题，有一个说法是在股市中“守住一份寂寞”，困难时期保持耐心和冷静，不能盲目被市场变化而影响心态。实际情况中无论是放弃还是坚持，重要的是在做出决策时充分了解自己的情况和目标，基于理性思考和分析做出决策。申小顾为各位投资者带来宏观市场展望及针对量化小盘，基金经理的投资策略，也希望这些内容可以对你们有所帮助！
数据来源：wind，截止日期：2023年10月27日，上述数据仅为指数过往表现的统计，未来可能发生变化，不作为任何投资建议。
当前不管是市场对于中国经济弱复苏的交易，还是对美国在紧货币宽财政的情况下经济基本面的交易，目前或已经偏尾声。这意味着，当前位置对中国经济和市场过度悲观的意义或不大。
风格回顾：小微盘风格表现持续占优
万得小市值指数（8841425.WI）代表了A股中市值小于100亿的公司整体走势。从小市值指数相对万得全A指数的走势来看，2013.01至2014.10、2015.01至2016.11、2021.02至今，小市值风格相对全A表现占优；2017年至2020年，大盘蓝筹行情持续占优。
A股大&小盘指数表现
上述数据仅为指数过往表现的统计，未来可能发生变化，不作为任何投资建议。
资金面角度，大小盘风格趋势可能与机构持股比例变化也有一定关系。2011年以来，机构持股市值占（流通市值）比与A 股小盘超额累计值呈一定负向关系。2017-2020年，大盘蓝筹超额明显，小市值溢价相对减弱，基金、陆股通是持股比例提升幅度较大的两类参与者；期间，基金、陆股通持股偏好倾向于大盘蓝筹，一定程度上影响了小盘风格溢价。
机构资金增量相对较弱，小微盘风格有望持续。受多重因素影响，机构持股比例边际提升放缓，基金与陆股通资金增量相对较弱，有望助力小微盘风格的持续。
机构持股比例与小盘溢价呈一定负向关系
机构持股比例情况
上述数据仅为市场过往表现的统计，未来可能发生变化，不作为任何投资建议。
（部分资料来源于信达金工与产品研究《申万菱信智能生活量化选股》 20231016）
量化产品有哪些优势？
量化产品的优势有以下几点，第一，以广度和深度取胜。广度意味着通过量化模型所获取的超额收益，其实是大数据下所获得的平均意义上的优势。这样的优势其实也就意味着，当市场的不确定性比较高的时候，通过广度的角度，或者说通过这种分散化的投资，一定程度上会达到分散风险的效果。
第二，“量化是law based investment”。引用一个前辈的话，量化是基于规则的投资，这其实也是我们量化团队在日常实际投资过程中所坚持的东西。在投资运作过程之前，我们会把日常管理中所需要的模型以及规则想得很清楚。在实际的投资过程中，只要我们这套模型背后的逻辑是长期站得住脚的话，我们的投资框架一般就不会发生改变。这样做的好处是，一定程度上可以克服人性的贪婪或者是恐惧，使得投资风格清晰稳定，不会随意发生漂移。
第三，投资更加精细化。做了这么多年量化以后，它其实对于我们思考问题的方式是有影响的。比如说量化帮助我们通过程序化的手段，更加精细化地刻画投资组合的风险暴露或者交易成本等等。
风险提示: 市场有风险，投资须谨慎。上述内容不作为任何投资建议，上述列举的关注行业不代表未来实际投资方向，不构成对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
$申万菱信量化小盘股票(LOF)C(OTCFUND|013918)$
$申万菱信量化小盘股票(LOF)A(OTCFUND|163110)$
$申万菱信中证1000指数增强C(OTCFUND|017068)$
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