民生证券细数《商业银行资本管理办法》重要变化：关于过渡期、公募基金穿透、部分权重下调等
事件：11月1日，国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》（以下简称“新资本办法”），新资本办法将于2024年1月1日起正式实施。
不设递延，商业银行都需要从2024.1.1开始执行。文中提到5种过渡期
不设递延，商业银行都需要从2024.1.1开始执行。文中提到5种过渡期：1）在3档银行中调档次，有1年的过渡期，2）2023.1.1-2024年底，可算作监管报表报送的过渡期，商业银行要按照新旧《资本办法》要求，报送两套报表，3）超额损失准备中非信贷部分的最低要求，给了2年过渡期（第一年为非信贷不良资产的50%，第二年为75%），意味着两年内可以多计入一些到二级资本中，4）权重法转高级法的，在报送上需要有3年的并行期，5）信息披露的达标给了5年的过渡期。但以上的过渡期，都不能使部分银行可以延期达标，所有银行都需要从2024.1.1满足新规要求。
资管产品的穿透法，公募基金管理人可作为“独立第三方”，或者可以直接通过第三方进行计量。关于公募基金管理人的《正式稿》中增加了一句话，“独立第三方…特定情况下，包括资产管理产品管理人。”在《资本监管政策问答》中强调，这个“特定情况”，指的就是“商业银行投资的资产管理产品是公开募集证券投资基金”。简言之，如果采取穿透法，公募基金管理人可以作为“独立第三方”如果银行缺乏足够数据或信息（比如基础资产不便提供），甚至可以直接通过第三方计量，只要能够从第三方获取用于计算RWA的“充足信息”，且经过外部审计合格，即可。在这种设计下，大部分公募基金或能得到接近准确的计量，而不至于因为资本占用陡升而出现大面积赎回。
非信贷的超额拨备计入二级资本，可增厚二级资本。在2012年的旧《资本办法》中，贷款减值损失超过最低要求的部分，可以计入二级资本；而在2023年的新《资本办法》中，除了贷款超额拨备可以计入二级资本之外，非信贷的超额拨备也可以计入了，并且其最低要求并非是不良资产的100%，而是给了2年过渡期，第一年按50%，第二年按75%。非信贷超额拨备的计入，会使得很多银行的二级资本获得额外的加项。
按照最新财报计算，哪些银行会被分为第一档银行和第二档银行？银行首次确定本行所属档次及适用计量方法，应以2022年末数据计算。从银行披露数据来看，42家上市银行中，31家属于第一档，11家属于第二档，但部分银行距离5000亿元标准较近，最终归入哪一档尚有变数。
部分资产的风险权重较征求意见稿有哪些变化
表内资产的信用风险权重
1）房地产开发贷审慎的定义调整，或有更多房开贷可按照审慎的100%权
重：房地产开发风险暴露，虽不涉及对信用风险权重的改变，但相关审慎要求的定义有所调整，主要是项目资本金比例较征求意见稿降低，未发生逾期要求细化至利息、收益均未逾期，且新增不属于重组资产的要求。
2）住房按揭分档细化，整体权重降低：居住用房地产风险暴露，按照贷款价值比（LTV）进行分档的思路不变，但是分档层次更细化，且权重较征求意见稿降低。另外，关于“还款是否实质依赖房地产所产生现金流”的判定，取消了征求意见稿中的“用于购买三套及以上住房的按照实际依赖处理”规定。
3）股权投资权重下调，正式稿对于部分项目的权重从征求意见稿的400%下调至250%，比如被动持有的工商企业股权，或因市场化化债而持有的工商企业股权等。
表外资产的转换系数
求意见稿将信用卡授信额度和个人循环贷款授信额度并入同一个科目，在符合标准时可以享受20%的低权重，正式稿将“未使用的个人循环贷款授信额度”排除，此举或在鼓励信用卡这类有真实消费场景的循环授信，而对类似的消费贷则持保留态度。
2）基于服务贸易的信用证权重下降，信用证方面，征求意见稿中国内信用证转换系数为100%，而正式稿中给出更详细的规定，基于服务贸易的国内信用证转换系数调整为50%。
投资建议：资本新规较征求意见稿的力度较为缓和，据《答记者问》，“测算显示新资本办法实施后，银行业资本充足水平总体稳定，且平均资本充足率稳中有升”，资本充足率或平稳过渡；正式落地后，短期对资本充足率影响偏正向，长期引导银行更好服务实体、提升风险管理水平，维持行业“推荐”评级。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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