转眼间2023年已剩下不到2个月的时间了，剩下的时间市场能否绝对反击呢？
在过去的三个月里，A股市场主要呈现出震荡调整格局，板块轮动明显，整体赚钱效应欠佳，信心回升恐尚需时日。
【政策底或已确定，四季度布局A股正当时】
三季度政策频发，或已到达政策底的位置。此前，证监会等多部门不断释放利好政策，如证券交易印花税实施减半征收、阶段性收紧IPO节奏、规范减持行为以及降低融资保证金比例等，以稳定市场情绪。
四季度政策值得期待。财政政策上，重点关注一揽子化债方案出台；货币政策方面，降准降息依然可期；地产政策有望在供需两端持续加力。
整体来看，建议调高A股配置比例。
当然，把握时点后，如何制定策略同样重要。行业板块方面，估值较低、复苏加持下存在机会的消费板块以及业绩增速较高的医药板块值得关注；科技成长板块同样值得重视，前期跌幅较大的TMT板块、新能源汽车以及热度较高的先进制造产业链或是不错选择。
【多重积极因素支撑下，港股投资吸引力增加】
港股四季度表现有望获得两方面支撑：
一方面，AH股溢价率接近历史极值，港股通持续净流入，将成为支撑港股的中坚力量
另一方面，港股盈利下行压力有望缓解，较低的估值水平提供了较高的防御性和交易胜率。如前所述，四季度国内经济表现值得期许，港股基本面回暖较为乐观，港股盈利下行压力有望得到缓解。从估值水平看，截至9月30日，恒生指数PE（TTM）的5年估值分位点仅为5.8%，低于9.41%的机会值，在防御性和交易胜率两方面都显示出不错价值。
针对具体板块来说，H股折价率较高的国有银行、盈利预测上修而估值下行的生物医药、食品饮料、互联网等行业值得关注。
【短期或将承压，黄金中长期买点有望出现】
下半年以来，COMEX黄金处于震荡盘整期，期间出现小幅走高，盘中一度达到2010.9美元的高位。但自9月末以来，COMEX黄金出现大幅下跌的现象（数据来源：Wind）。
黄金价格与美元的走势呈现出明显的负相关性。短期来说，通胀风险叠加美元指数、美债收益率接连攀升，基本面上四季度黄金价格理应承压，走势相对“被动”。
数据来源：Wind，数据区间：2019.01.02-2023.09.30
中长期看，一方面，俄乌冲突之后，出于战略配置打算，各国央行购金需求不减，这将成为未来很长一段时间内推高金价最重要的因素；另一方面，随着美联储加息进入尾声，美元指数或将走弱，黄金价格有望迎来震荡走强行情，中长期买点或值得把握。
因此，建议大家可以筛选黄金ETF等主题基金，适时把握买点，根据客户的投资需求，做相应的资产比例配置建议。
三季度市场情绪普遍比较低落，很多客户缺乏信心。但是，底部也往往意味着机会的到来。随着经济拐点初现，需求边际改善，四季度宏观经济复苏值得期待，届时权益类资产表现大概率也会否极泰来。因此，建议大家根据客户的投资需求和风险偏好，做好资产配置。
最后，通过以上描述，对A股而言当前政策继续期待，最重要的是期待经济基本面的真正企稳，因为9月的PMI又回荣枯线里了，A股是可以激进一下，因为这样的位置不多见。港股方面，主要是南下资金流入和盈利缓解有望带来企稳。黄金方面短期承压，随着央行买入和美联储加息尾声美元指数走弱，中长期买点或现。
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市场有风险，投资需谨慎，本文仅为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，投资者需要根据自身情况做出判断，据此操作风险自担。
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