现阶段买入性价比、弹性更高的股票需要勇气

在文章《买故事和梦想系列一：资本回报决定因素是盈利》《买故事和梦想系列二：相信政策力量、上涨会吸引外资重新流入》分别介绍中庚基金丘栋荣的观点分享，本期将继续分享其观点，本文选取的是三个互动问答环节。

要点总结：

1、我们仍然需要从常识与逻辑出发对事物的发展进行判断。

2、卖出价格并不贵同时具有高分红高回报的特征的煤炭和石油股票，买入我们认为性价比、弹性更高的股票，这对我们来说是一个非常困难的选择。

3、市场的第一波资金并没有那么重要，重要的是经济的自身内生的力量

原稿内容如下（部分）：

Q：目前北向资金持续流出，您对资金回归的时间点有自己的判断吗？

A：我们无法对宏观经济做出预测，但面对北向资金的流出我们需要清楚四点：

首先，我们愿意承担这种风险，因为我们认为5%的无风险补偿对我们来说是满意的。

其次，从周期角度看，5%也是一个让我们愿意下注的水平。

第三，我们仍然需要从常识与逻辑出发对事物的发展进行判断。

第四，我们组合负债端为人民币，因此无需承担负债端的风险，只需考虑使用何种资产匹配回报，满足投资者的回报要求。

Q：您认为过去五年最困难的时刻是什么？

A：举个例子，在前段时间我们卖出了煤炭、石油等表现较好的股票，买入其他我们认为性价比、弹性更高的股票。这对我们来说是一个非常困难的选择，因为这些股票的价格并不贵，同时具有高分红高回报的特征。但我们认为困难才是创造价值的来源，只有在市场显而易见的时候是不困难的，但这也意味着不高的投资回报率。

Q：您认为让市场活跃的第一波资金会来自哪里？

A：首先资本的流动与交易具有周期性，我们需要遵循市场的客观规律与市场内生的力量。市场的转折点往往不是由政策带来的，而是市场自发形成的。因此第一波资金并没有那么重要，重要的是经济的自身内生的力量。

@人民网 @易方达基金 @前海开源基金 #公募基金规模27.77万亿，创历史新高#$易方达科创板(SH506002)$$前海开源沪港深核心资源混合A(OTCFUND|003304)$

个人观点不做投资建议，市场有风险，理财需谨慎，来自公开资料，侵删。