2023年11月6日A股高开高走，上证指数涨0.91%报3058.41点，深证成指涨2.21%报10071.56点，创业板指大涨3.26%报2032.34点。A股全天成交1.06万亿元，时隔4个交易日后重回万亿上方，环比显著增加；北向资金再度净买入超50亿元，连续3日加仓A股。盘面上，传媒、电力设备、大金融领涨。市场情绪提振，证券板块高涨，中证申万证券行业指数（399707.SZ）涨3.95%。
上涨原因分析：证监会表态支持头部证券公司并购重组，市场情绪回暖。
证监会表态支持头部证券公司并购重组，市场情绪回暖，证券板块高涨。消息面上，11月3日晚，证监会明确表示将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。推动市场情绪回暖，证券板块涨幅靠前。
回顾历史情况，并购重组的预期对于证券公司市场表现往往有一定的催化作用。
量能上看近期交投情绪有所回暖，一定程度上拉动证券板块上行。今日两市放量成交，两市成交额达10660亿元，再破万亿；北向资金也连续3日加仓A股，北向资金全天净买入52.73亿元，反映出国内经济复苏叠加海外美债收益率回落的利好因素共振下，量能出现回暖。（数据来源：WIND）
展望后市，证监会研究论证新举措目的主要在于落实中央金融工作会议精神，围绕建设“金融强国”目标等，加快建设中国特色现代资本市场。随着一二级市场协调平衡发展、规范减持政策不断明晰，叠加中央汇金公司增持四大行股份，增量资金正在路上，资本市场资金供需结构有望不断优化，对证券行业构成一定利好。
基本面上，宏观经济方面悲观预期或已体现，当前权益资产估值较低，后续在国内经济转好+海外加息见顶的背景下，有望进一步回暖。加上此前政治局会议中 “要活跃资本市场，提振投资者信心”的表态、汇金增持等，均体现出政策端的重视，资本市场长期向好的趋势不变，对于证券板块构成一定利好。
证券板块当前估值较低，证券公司指数PB估值为1.32倍，处于十年以来12.99%位置，为历史较低水平。考虑到证券板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，证券板块可能有较强的估值修复动力及修复弹性。
此前证券市场改革不断推进，全面注册制+退市机制完善+机构投资者培育+引导长线资金入市等多措并举依然有望为证券公司带来新一轮的业务发展和机会。当前板块具备一定的中长期投资布局价值，感兴趣的投资者或可继续关注$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$，把握市场回暖时的投资机会；但也需警惕短期市场波动带来的调整。
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国泰中证申万证券指数基金成立于2017.4.27，2018-2023年上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：-22.96/-24.69；50.29/43.13，14.72/9.80，-2.44/-5.90，-24.16/-26.10，1.19/0.76。 业绩比较基准：中证申万证券行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。自 2022 年 5月18日起，国泰中证申万证券行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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