上周全指医药卫生指数上涨1.72%，上证综指上涨0.43%，医药继续跑赢上证指数。上周市场最受关注的一是龙头酒企产品超预期提价，食品饮料板块涨幅较大；二是中央金融工作会议召开，要求金融服务高质量发展，加强金融监管、防范化解金融风险，强调保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场。政策面再次提及活跃资本市场，进一步夯实政策底之后的市场筑底。
回到医药上，上周医药延续上涨态势，尤其在港股医药大涨的带动下，上周一创新药和CXO大涨，医药在上周一创下了成交额今年新高。之后由于CXO龙头企业三季报略低于预期且下修全年收入指引，CXO龙头开始小幅回调震荡整理，目前市场对于该季报并没有太过悲观，部分投资者认为利空出尽，并更加关注后续美国加息结束和中美关系缓和带来的边际变化。
我们认为CXO龙头经历了近三个月上涨，阶段性获利回吐的回调也是正常的市场波动，由于目前CXO板块估值处于低位，向下空间有限，我们更加关注海外融资环境改善、中美关系缓和，及GLP-1等技术进步带来的需求变化。
创出成交量新高之后的三个交易日，医药跟随大盘缩量调整，内部子板块的上涨开启了轮动，除药品、疫苗和医疗器械继续小幅上涨外，血制品三季报业绩依旧坚挺，静丙需求一直处于紧平衡的状态，药店业绩也略超预期，低估值的药店、血制品和部分科学服务上游公司也迎来了一波上涨。
医药内部子板块的轮流上涨来源于其业绩的确定性和超预期，也反映了市场对于医药的高度关注和热情。纵观整个十月份，虽大盘下跌，但医药走出了标准的V字形，全指医药卫生指数涨幅0.75%，医药子板块里涨幅居前的是疫苗、血制品、药品、消费医疗、医疗器械、科学服务上游。
产业层面看，疫苗方面，除了我们之前周报里提及的带状疱疹有可能成为继HPV疫苗之后的大单品外，海外龙头药企的RSV（呼吸道合胞病毒）疫苗销售超预期，引发市场对RSV疫苗的关注，国内目前还未有RSV疫苗上市，但龙头疫苗公司日前曾公告享有代理海外龙头疫苗公司RSV疫苗的优先权。
创新药方面，国内龙头药企ADC产品出海超预期，该药企公告将具有自主知识产权的某1类新药和某注射用项目有偿许可给海外龙头药企，这是其首个重磅出海deal的落地。连续两周国内两个大药企ADC重磅产品出海，标志着ADC在国际药物研发领域的重要性，也再次证明了国内药企在ADC领域的研发能力。此外，海外龙头减肥药企业绩报告落地，销售大幅增长，药品供不应求。
海外某药企的治疗阿尔兹海默症的透皮贴剂获批上市，阿尔兹海默症药物研发被称为地狱级难度的研发，目前获批上市的几款药物主要用于轻中度病症一定概率一定程度上延缓症状，还有待科学家们继续努力开发出更加有效的药物。
北京时间上周六，美国非农就业数据不及预期，美元大跌，市场对未来降息周期的预期大大提前，人民币汇率和北向流出的压力大概率会得到较大程度的缓解甚至是反转，另外随着中美关系趋缓，市场担忧的情绪也将会有一定缓解。
本周创新药尤其是港股，热度有望持续，去年四季度业绩低基数，年底医保谈判和各类国际学术会议的催化，叠加美国降息周期提前的预期，医药尤其是创新药的行情还可以继续关注。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20231105）
【关联产品】
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风险提示：
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）。
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