如我们所预计的，上周市场继续反弹，并且开始发酵中美关系缓和受益的方向，外资也开始有所回流。上周五开始，美债收益率大幅度从高位回落，美元指数大跌，人民币汇率反弹，之前压制市场的外部因素在好转。结构上，高低切换的迹象明显，跌幅较大的行业反弹较多，而今年表现较好的高分红板块补跌。
我们对过去10年美债收益率下行阶段的A股市场做了复盘，在美债收益率下行阶段，A股市场涨幅平均7到11%，其中，金融（4%）、周期（8%）、消费（17%）、成长（17%）。也就是说，成长和消费的超额收益更明显，而偏防守的方向表现较差。11月APEC会议的时间是11月12-18号，所以下周是中美元首会晤的可能性的验证期，市场的阶段性主线可能在受益于中美关系缓和的行业上展开，当中美关系实质性缓和，外资回流的概率大，叠加美债收益率开始下跌，我们建议关注跌幅较大的成长和消费方向，同时回避跌幅较小的防守方向。
底部的构造是复杂的，但我们对中期底部的形成有信心。目前有点类似2018年四季度的磨底阶段，经过一个季度的磨底，2019年初迎来了市场的大涨。从中期而言，无论从估值水平、市场情绪，还是历史底部区间的指标来看，当前或是黄金坑，机会或大于风险，但切忌追涨杀跌。结构上，关注跌幅较大的、基本面改善或者跌出性价比的公司，防范涨幅较大的小盘股微盘股和高分红板块的调整风险。结构上建议做高低切换，跌幅较大的行业和个股在市场回暖的过程中弹性较大。
数据来源：安信基金、Wind，统计区间2003.1.1-2023.10.31。
自选基金
【加自选，慢慢选】
优选好基|长期持有
$安信鑫发优选混合A(OTCFUND|000433)$
$安信鑫发优选混合C(OTCFUND|012891)$
风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
