5年之内，海天味业能否回到正常增长？

文章开头我们先得做个阅读理解题，解读下海天味业的公司公告。

本月1号海天味业在投资者关系活动中提到：

调味品行业是充分竞争的行业，近年受外部环境的影响及经济周期的波及，行业发展也受到一定冲击。

随着外部市场也发生了较大变化，渠道越来越碎片化，消费需求日渐多元，行业竞争也在加剧，公司也在应势而变——
正在加快在产品、渠道、供应链、内部管理等方面的变革，更加贴近市场和消费者，从而进一步提升企业竞争力，力争未来五年企业恢复到正常的增长曲线上。

作为民生刚需产业，伴随经济及消费的逐步复苏，行业仍有望维持增长态势，公司对未来的发展充满信心。

从中可以提炼出三个关键词，帮我们理解海天味业的业绩情况。

一是竞争激烈，二是变化迅速，三是全面改革。

一、先说下竞争激烈

调味品的下游客户主要包括餐饮企业、家庭消费以及食品加工企业，在目前下游需求增长不旺盛的背景下，调味品企业在存量市场上的竞争更为激烈。
“行业增长率”是影响行业竞争强度的重要因素，竞争强度关系到行业利润率。在市场需求旺盛的时候，没必要争个你死我活，大家都能抢到市场份额，毕竟那是增量市场。但是目前调味品产能饱和甚至供过于求，企业间的竞争会更加激烈。
以下游餐饮端需求变化为例。

下图是从“同花顺iFinD”中提取的数据。

从餐饮收入的当月值看：
2019年以前，也就是疫情以前，餐饮企业收入一路上涨；
疫情第一年，即2020年，餐饮收入略有下滑：

疫情第二年，餐饮收入继续下滑。

疫情结束后的第一年，也就是当前的2023年，餐饮收入较2022年有所增长，较疫情前的2019年亦有所增长。

之前海天味业餐饮渠道的收入约占60%。

截至目前，餐饮企业收入确实在增长，餐饮渠道在复苏；

接下来餐饮消费能够持续增长，是海天味业提到的“伴随经济及消费的逐步复苏，行业仍有望维持增长态势”能够成立的重要前提。

那么，您觉得接下来的餐饮消费能够持续增长吗？

二、关于五年内恢复正常增长

海天味业说力争未来五年企业恢复到正常的增长曲线上。
为什么是五年时间？为什么不是3年或者更短的时间？

个人推测这里面涉及到海天味业对未来餐饮渠道复苏的预期，以及我们还要考虑到海天味业在C端的销售情况，以及海天味业目前正在进行的变革也需要时间。

中报里的那段话这个时候又派上用场了：
公司原有的一些竞争优势面临挑战，公司需要进行全面变革，重新获得新优势。这与其他两个关键词“变化迅速”和“全面变革”正好相呼应。

最后回到本文标题里的问题：
5年之内，海天味业能否回到正常增长？

个人倾向于能做到。
从主要销售渠道餐饮端来看，海天味业具有低成本优势基础上的价格优势，且目前相比于同行，它在餐饮端依旧具备领先优势。简单来说，多数餐饮企业要考虑采购成本，考虑性价比。

这里又涉及到规模经济和单位生产成本的问题。

前几天的文章里提到，“以更低的价格提供更好的服务”，可能是多数企业的生存选择。从海天味业的定价策略看，它可能具备一定的成本优势。
海天味业的定价策略是：
坚持同等级产品的售价低于其它厂商的产品，

同价位产品的品质优于其它厂商的产品，

充分发挥公司的规模优势并确保产品价格具有较强的市场竞争力。
这让我想起了老干妈。

之前老干妈有一个价格带，别的企业跟它定价一样必然亏钱，因为它们的生产成本比老干妈高。
目前千禾味业的很多酱油售价很低，个人推测它正在降价促销，靠走量、“薄利甚至微利”来抢占市场；但是如果它的生产成本降不下来，且销量增长不足以分摊总成本，那么它的利润率可能不会提高，甚至是下降的。

很多事情只有达到一定的规模体量才能做到。

规模经济是最底层的优势。如果规模上不去，其它的优势如品牌、品质，很难转换成拉动收入增长的生产力。

至于海天味业C端的销量增长，个人认为它还需要时间。
之前的文章里讲过，千禾味业的竞争优势是局部的。

在广州很多超市里，0添加酱油以海天、厨邦、李锦记为主，千禾味业并不显眼。那么，在西部、东北这些地区，是否也存在这种情况呢？
其实我一直隐隐觉得千禾味业请了专门的咨询团队对其进行战略规划和品牌策划营销，此外，千禾味业的应对确实很迅速。而体量较大的海天味业，其应变能力要慢很多。

公司也在应势而变——
正在加快在产品、渠道、供应链、内部管理等方面的变革，更加贴近市场和消费者，从而进一步提升企业竞争力，力争未来五年企业恢复到正常的增长曲线上。

希望它能说到做到吧。