如何以消费者视角去看待新能源车行业？

熟悉我的投资者比较清楚，我一直专注研究新能源车产业链及其配套产业，也在其中挖掘一些细分板块的投资机会。目前在新能源车产业链中，我比较看好下游汽车整车这一模块，因为新能源车这个行业已经在逐步脱离补贴的扶持，更加依靠消费市场的动力，虽然目前消费复苏整体偏弱，但是新能源车有非常强的产品力和性价比的提升，在结构升级上有望能撑住整个行业的增速，有比较明显的结构性机会。我们今年在一定程度上抓住了结构性的细分机会，基金产品在今年的相对收益还是较为明显的。

在上游原材料端及中下游制造端的种种问题解决后，核心受益的就是品牌端。能够设计出适合消费者的产品、以及掌握现代消费者最大痛点的品牌，在产品成熟时的排序就会靠前，形成品牌溢价，以此成为公司长期价值来源。过去汽车头部品牌有明确的品牌标签和适合人群，如奔驰本身附带着豪华属性，宝马在运动方面比较突出，他们这些都有着标志性，但是在新能源车产品力面前，这些标签都被拿掉。我们需要关注的核心是，在新能源车领域，谁能贴上新标签变成头部品牌。

在研究新能源车企的过程中，我们关注三电系统（电池、电机、电控）的效率和成本、新能源车自身的智能化座舱体验、自动驾驶的成熟度和用户体验，以及适用范围和报废成本。比如说比亚迪崛起时的痛点是便宜安全的电动化，即单电系统，如今痛点变成便宜安全的智能化，既需要座舱智能，也需要自动驾驶的安全智能，而且金额不能过高，谁先解决该痛点就有希望能贴上高端车标签，抢夺传统豪华燃油车的生态位。

目前我们核心的投资框架发生了改变，变成以消费品和消费者的视角去看待行业，能用好新技术做出消费者觉得好用的产品、满足细分人群很高粘性诉求的整车企业，这是我们重点关注的成长方向，再往后就是科技发展方向。

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