自10月26日以来，医药板块开始反弹，指数多日收红，今日医疗器械、生物制品等板块涨幅明显。那医药的反弹会持续多久，现在能够加仓吗？
医药指数的拉升可能有几个方面的原因，1）当前的医药板块的估值正处于历史地位，截止到10月30日，申万医药生物板块整体的估值水平38倍，整体处于过去十年历史较低位置；2）前期受医疗反腐的影响的超跌股进行反弹回补；3）减肥药热点、GLP-1等主题投资持续提高对医药的关注度；4）十月以来药企的业绩披露陆续完成，整体的业绩风险得到一定的释放。
其实从2021年下半年至今，医药板块已经调整了有两年多的时间，各种利空因素影响板块震荡下行，回撤幅度达40%，长时间的调整，让很多投资者内心十分煎熬。那么，医药板块的上涨是否只是昙花一现？现在还能上车吗？今天就一起来聊一聊。
其实，医药板块作为一个国计民生的行业，不可避免的会受到宏观、政策方面的影响。
从外部环境看，今年以来海外方面美联储加息影响比较大，分流了市场的投资资金，这让医药企业尤其是初创规模的，会面临融资困难的问题，企业会削减自身的研发投入，进而影响到整体的产业链，尤其是上游的CXO、科研服务等板块。随着近期美联储加息周期或接近尾声，后续资金的流动性可能会得到一定的缓解。
在国内方面，需要看到集采政策对企业业绩的影响。集采政策涉及品种范围、市场区域不断扩大，中选品种普遍大幅降价，这些动作的逐步推进，一定程度上削弱了企业甚至整个行业的收入和盈利。据wind数据统计，医药制造业整体营业收入受疫情影响出现了下滑，在2021年全年出现20%以上的恢复性增长，之后22年又回落到个位数，去年年中开始增速就转为负。
除了采集政策，医药板块还会受限于其他政策影响，比如说药品注册制度、医保支付政策、等等。以今年的医疗反腐为例，虽然长期来看政策调整有利于行业规范发展，但是媒体普遍报道我们也看到了，学术会议暂停、企业正常产品入院滞后、医护人员积极性受挫，企业需要时间去应对新的变化，对短期的经营影响也较为明显。
站在中长期的角度，医药板块仍旧具有较大的空间。在需求端方面，我国已经出现了老龄化的趋势，随着人均收入水平的提升以及对于医疗意识的增强，未来的医疗需求将会不断增长，这也进一步打开了这个行业未来的天花板。
从政策端来说，集采最密集的阶段已经过去了，国务院办公厅印发《“十四五”全民医疗保障规划》，明确预期到2025年各省（自治区、直辖市）国家和省级药品集中带量采购品种达500个以上，目前已经完成国采1-9批，采购品种已超过300个；集采降价最悲观的阶段也已经过去了，大家可能还记得2018年第一批集采平均降幅是52%，最高降96%，到今年7月份公布的七批药品集采的平均降价幅度48%，集采降价冲击边际减弱，降价幅度趋于稳定。至于反腐，本质上也是为了整顿医药行业，未来优质的企业将会有更大的发展空间。
宏观环境正在改善，反腐压力逐渐消散，行业基本面正在得到修复，未来的需求趋势明确，医药板块有望得到业绩和估值的共振，让我们一起坚守，等云开，见月明。
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