近一两个月公募基金先前跳槽的基金经理陆续开始复出，本公众号也写了其中不少，大家可以来逐步回顾一下（《茅台提价20%，那个连续重仓茅台20个季度的基金经理发新基了》《蔡宇滨持仓揭晓！》《何以广，复出！》）。本周又有两名基金经理官宣复出，并且巧合的是，都是来自于先前的宝盈基金。一个是张仲维，从宝盈跳到了景顺长城；另外一个是陈金伟，从先前的宝盈跳到了现在的鹏华基金。
可以先来看一下张仲维。他的任职时间还是比较长的，他的管理的风格是典型的大盘成长为主，擅长的行业主要是科技行业以及港股的互联网行业，比如新能源和半导体等。
张仲维任职宝盈沪港深互联网期间的业绩走势及市值风格图
说到新东家景顺长城，其实还有另外一个先前较早一点的宝盈的基金经理也跳到了景顺长城---李进，李进也是典型的成长风格，他和张仲维整体的风格还是比较像的，都是成长风格并且相对偏好中大盘的股票。李进也是在先进制造行业积累非常深厚，但同时他对于一些医药行业也是把握比较好。并且他做切换也是做的相对比较好的，比如今年初一直在重仓新能源和军工，但是后面也很灵活的切到了算力方向，同时也可以看到他持仓也有像太极集团、金域医学这些医药股。
下图是李进的基金经理指数走势图，即把他在宝盈和景顺长城两段时间管理基金的业绩进行了拼接的一个走势图。
李进基金经理指数及在管宝盈鸿利收益时的市值风格图
而本周另外一位复出的基金经理是陈金伟，原来也在宝盈基金。
虽然陈金伟管理基金的时间不长，但是还是做出了非常出色的超额收益的，并且他任职的时间点是牛转熊的期间。他做出超额收益的关键在于他选中了小盘股，当然选中小盘股是结果，从方法论上来看他是注重估值和成长并重的，这些在他的年报里面是有介绍的，我这里摘取一段：
“首先，我们是成长股投资，投资的是扩张的行业和公司，并且我们相信优秀公司的力量，只不过我们对于优秀公司的定义不限于核心资产，所有治理结构完善，对小股东相对友好、在细分行业内具有竞争力，行业天花板没有见顶并且持续扩张的公司都在我们的选股范围中。
其次，我们比较看重估值的重要性，估值的重要性在于即使判断出现失误，损失也是有限的，高估值意味着苛刻的假设，这些假设在长时间来看未必是能够实现的，尤其是时间越长，看错的可能性就越大，我们比较看重估值也是认识到自身研究的局限性，接受自己的不完美。
再次，我们认同产业趋势的价值，产业趋势意味着增量市场空间，在增量市场下，企业更有可能实现扩张避免陷入内卷，但产业趋势确定性不等同于公司的确定性，尤其是确定的产业趋势会带来确定的供给增加，确定的供给增加会冲击现有公司的确定性，因此我们把产业趋势放在相对靠后的位置。
以上三者是有顺序的，我们的顺序是好公司、低估值、产业趋势，分配权重是50%、40%、10%。”
所以如果说张仲维和李进的整体风格相对比较相似的话，那么陈金伟风格差异性和前两位就相对比较大了，他选的股整体还是比较不抱团，并且是相对更加注重估值的成长。
陈金伟任职宝盈国家安全战略沪港深期间的业绩走势及市值风格图
上述三个基金经理，之前都在宝盈，三位基金经理都偏成长风格，这和宝盈基金整体都偏成长风格也有一定关系。巧合的是，上述提到的三家基金公司，景顺长城，宝盈和鹏华基金总部都在深圳。这两年大家也能看到很多相对大一些的基金公司开始利用熊市，挖一些中小基金公司的优秀基金经理，这个时候挖基金经理成本也是相对比较低的，等牛市了，身价就涨上来了。
这两年其实主动管理相较于被动指数是不占优势的，但是在这个时候也正是基金公司去积累优秀基金经理的宝贵期，只有熊市高筑墙、广积粮，方能牛市称王。我不认为主动管理基金在未来就会持续跑出被动指数，在新一轮牛市来临的时候，我相信绩优主动管理基金依然会大幅跑赢指数，因为这个市场还远没有美股那么充分、有效。
注：数据来源wind，基金公司公告。
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$景顺长城远见成长混合A(OTCFUND|014472)$$景顺长城价值边际灵活配置混合A(OTCFUND|008060)$$鹏华弘利混合A(OTCFUND|001122)$
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