1111中国临床CRO龙头泰格医药300347

在目前的市场环境下，CRO相关公司从7月份开始底部震荡，基本震荡了4个月，不可能这样一直震荡下去，无非是两个结果，不是上，就是下，个人倾向于CRO行业震荡向上，当然也要尊重市场的选择。

主营业务：为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织(CRO)，为全球医药和医疗器械创新企业提供全面而综合的临床研究解决方案。

产品类型：临床试验技术服务、临床试验相关服务及实验室服务

产品名称：临床运营，临床药理，注册与法规事务，科学事务，医学翻译，药物警戒，真实世界研究，第三方稽查与培训，数据管理及统计分析，临床试验现场管理，受试者招募，医学影像以及实验室等

1. 公司主营业务：服务业营业收入占22年营业总收入的73.31%；国外营业收入占22年营业总收入的51.77%。

一．财务分析

1.ROE(净资产收益率)=净利润/所有者权益*100%

从图中可以看出，公司的净资产收益率从19年开始逐渐下滑，这一点不太好，虽然一直是正增长，但是增速下滑。我们知道净资产收益率上升，估值跟着提升，像这种情况下滑，很容易后期出现负值，因为增速一直下滑，从最高23.65%下滑到10.72%，所以需要重点关注。

2.毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%

从图中可以看出，公司的毛利率还是比较稳定的，一直保持在40%左右，非常好。

3.资产负债率=总负债/总资产*100%

从图中可以看出，公司的资产负债率非常好，每年都低于30%，债务风险小，经营风险也小。

4.营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100%

从图中可以看出，公司的营业收入增长率也是非常好的，每年都高于13%。非常优秀。

 总结：从财务指标上可以可以看出，公司的业绩是比较好的，毛利率稳定，资产负债率低，营业收入增长率一直保持高增长，唯一的瑕疵点是，公司的净资产收益率增速逐年下滑，重点盯着净资产收益率即可，其它的指标相对来说比较稳定，只要净资产收益率增速上来并保持稳定就可以了，对于这样的公司，重点是业绩，只要能保持稳定就可以参与。

 二．行业优势

1、中国领先的CRO，提供全面的服务且全球布局不断扩大

公司是中国领先的 CRO，自成立以来已与中国超过 1,370 家临床试验机构进行合作，建立了规模庞大、重点城市全 覆盖的临床研究服务网络，得益于丰富的行业经验和广泛的临床试验机构网络及专业团队使公司能够在迅速增长的境内 外 CRO 市场中把握成长机会。公司提供全面而综合的服务，是中国 CRO 中最早提供若干临床试验相关服务（如药物警戒、医学影像、真实世界研究及科学事务等）的机构之一。凭借全面的服务，为客户提供便捷一站式研发服务平台以提 高客户的研发效率，有利于公司从生物制药研发价值链中获得更多商机。报告期内，公司在开拓新服务及开发行业领先技术方面持续加大投入力度，以加强服务的全面性，提高临床试验技术和临床试验相关服务及实验室服务的效率。 公司是中国 CRO 中率先进行全球扩张的先行者，目前在亚太地区、北美、欧洲、拉美及非洲开展业务。

中国临床CRO市场格局分散，泰格医药位居行业龙头。2019年，泰格医药位居中国临床CRO市场份额第一（按收入计）。截止2019年年底，按持续进行的临床试验数目计，公司亦于所有中国CRO中位居第一。2019年，中国前五大临床CRO公司（按收入计）所占市场份额共为31.0%，其中泰格医药占8.4%，其他四家分别占7.7%、6.0%、4.7%和4.2%。

 总结：从行业优势上看，公司是有护城河的，公司是临床CRO龙头，是公司业绩的保证，再结合业绩分析，对于这样的公司没什么多说的，好公司就是重点盯着业绩，只要业绩保持稳定，不出现大幅下滑就行，如果对CRO感兴趣，这家公司可以重点关注。