最近发布的深康佳A2023年三季报，再度将康佳集团过去5年多的战略转型与经营变革，推向了行业舆论的风口浪尖。更让今年开始新一轮战略转型的康佳集团略显尴尬与无奈。
杨嘉
撰稿
2023年前三季度，公司实现营业总收入148.77亿元，同比下降39.52%；归母净利润亏损7.15亿元，上年同期盈利1.37亿元；扣非净利润亏损13.78亿元，上年同期亏损10.77亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.22亿元，上年同期为-6759.64万元；报告期内，深康佳A基本每股收益为-0.2969元，加权平均净资产收益率为-9.73%。
最新发布的深康佳A2023年第三季度财报，再度将中国老牌消费电子企业康佳集团的战略转型推向行业舆论的“风口浪尖”。一位长期关注行业的市场人士向家电圈表示：记得还是2年前，康佳集团的营收还有500多亿元，怎么到了今年基本就是“腰斩式”下跌。问题到底出在哪里？是外部的市场环境发生了巨大变化，还是康佳自身的战略转型造成“传统业务与新兴业务”之间的青黄不接？是管理层的决策失误，还是相关业务单元经营团队落地的执行乏力？
经营迷雾
对于华侨城来说，最近3年康佳集团的发展与转型，属于是相当“不给力”、“不长脸”。
公开资料显示：从康佳集团于2018年提出新一轮的战略转型，公司营收一度冲刺并于2019年迅速站上500亿的高点，但好景不长（500亿的营收规模只维持2年），时隔1年之后公司营收出现“腰斩式”下跌，更是在“没有什么可以继续卖的情况”下净利润出现超过10亿元的亏损。
进入2023年之后，康佳集团继续保持着“营收规模下跌，经营利润巨亏”的常态。来自深康佳A的财报显示：2018年公司实现营收461.27亿元，归母净利润4.11亿元，2019年营收为551.19亿元，归母净利润2.12亿元，这一年成为最近几年康佳集团的营收顶峰；进入2020年公司实现营收503.52亿元，归母净利润4.78亿元；2021年营收491.07亿元，归母净利润9.05亿元，结合当时的外部环境，公司营收虽然保持相对稳定，但期间的净利润基本靠“靠资产”维系。到了2022年公司营收296.08亿元，归母净利润为亏损14.71亿元，直接“硬着陆”回落让外界不解。
2022年成为康佳集团营收的一个战略点，现在来看则是一个“由盛转衰”的拐点。在2022年业绩发布之前，外界眼中的康佳集团还是一个积极拥抱变化，谋求从传统消费电子制造商向科技服务商转型的标杆。特别是2018年发布的 “科技、产业、园区”战略新蓝图，让不少康佳电视的用户颇感意外，却让众多关注行业变革的业内人士充满期待。
但到了2022年财报发布之后，外界对于康佳集团过去的转型终于有所洞察：一是，所谓的“科技+产业+园区”新战略并没有落地，变成支撑企业营收增长的动力，而是一项依靠内部交易支撑的“工贸业务”，即IC芯片存储、液晶屏等物料开展采购、加工及分销业务，更多是“内部贸易”摊大饼，很大一部分来自于康佳内部各个公司采购汇总集成。财报数据显示：康佳的工贸业务在2021年时营收规模近300亿，到了2022年这一规模只有160亿元，进入2023年上半年仅为43.5亿元，毛利率在1%以内波动。为公司带来的只是营收规模的“虚胖”，而无法创造真正的经营利润和价值。
二是，在科技、园区等新兴业务的经营能力没有建立起来，作为康佳当年发家的主业消费电子即电视机等业务却出现了“破罐子破摔”迹象，财报显示在2022年行业下滑10%的背景下，康佳相关营收下滑超过20%。2023年上半年康佳消费电子业务营收规模继续惯性下跌，同比下跌7.76%。
与此对应的，康佳消费电子业务曾经的同行海信、TCL们，营收不仅没有下滑，还保持着稳定增长。也就是说，作为主业的康佳消费电子业务下滑，并不只是因为外部的市场环境导致，更多还是自身的市场竞争力衰减。
转型迷途
进入2023年以来，康佳集团再次开启新一轮战略转型，明确提出“一轴两轮三驱动”的电子科技业务新发展框架。让外界不解的是，这一新战略到底是对2018年战略败局的否定式回归，还是基于2018年战略的升级与迭代？在家电圈看来，对照2018年“科技+产业+园区”的战略定位，这一轮战略最大不同就是“回归电子科技业务”，属于较为典型的经营业务收缩和回撤，要重新发力电视机、空调、冰箱、洗衣机等电子电器业务了。
回望自2018年以来，到2022年之间的5年间，康佳集团的转型，最大败局是“彻底放弃在电视机等消费电子行业的领先优势”。公开资料显示：2022年康佳集团彩电业务营收规模为50.23亿元，较2021年73亿元，同比下跌31.19%，距离彩电业务的鼎峰时期基本属于“一个零头”。
同样是2022年，电视为主业的海信视像的营收规模为457.38亿元，香港上市、同样是以电视业务为主的TCL电子营收规模为713.51亿港元。即便是在彩电市场掉队的创维集团，其在2022年多媒体业务营业额为230.80亿元，其中彩电业务在国内市场营业额为98.91亿元，海外市场营业额为81.54亿元。可以看到的是，曾经的彩电一哥康佳电视在从行业一线阵营掉队后，如今不只是二线阵营不守，还向三线“其它”阵营滑落。
梳理康佳集团2023年的“一轴两轮三驱动”发展新战略，尽管康佳集团对外释放的消息是“保持强劲上升势头”，其中彩电等家电身处红海却稳定占据市场份额；新能源新材料等新兴产业快速发展带动营收增长。但是，这不仅无法获得业内人士认同，就连是普通股民随便翻开深康佳A近几年财报，也非常清楚地知道康佳在走“下坡路”，而更多康佳电视用户和商家更是对品牌失去信心。
在康佳集团的新战略中，一轴主要是指围绕“电子科技业务”坚持专业化发展，力争在3-5年内实现产品收入、盈利水平、科技实力迈上新台阶。两轮则指“消费电子与半导体”两大主营业务协同并进的双轮模式；三驱动则是包括“产品驱动、制造驱动、国际驱动”。在家电圈看来，这一战略的核心很简单，就是全面回归彩电、白电等传统主业，通过挺进产业链上游的存储芯片和光电显示，谋求在国内和海外两个市场的发展。
现实情况则是，康佳在彩电、空调、冰箱、洗衣机等白色家电上，前者已经在一线市场上彻底掉队，沦落到“三线阵营”，后者虽然自身最近几年保持着不错增长，但是在海尔、美的、格力、海信等巨头之下，根本没有康佳品牌化崛起的机会，更多还是边缘市场争夺或者代工业务发展。而芯片与光电显示则与康佳彩电业务高度关联，电视强则上游才能更强，反之则更弱。在产品的市场竞争力匮乏背景下，康佳想从国内征战海外也不是一件容易的事情。
对比康佳集团自身的业务结构，就能发现部分端倪：2023年上半年，彩电业务营收为19.19亿元，同比下跌19.7%；白电业务营收为22.85亿元，同比增长20.29%；占据大头的仍然是工贸业务，为43.5亿元，但是同比下滑57.23%；材料科技业务营收7.9亿元，同比增长2.52%；半导体业务营收为585万元，同比下跌88.51%；PCB业务营收2.45亿元，同比下跌15.85%。可以看到，发展相对慢半拍的白电业务成为康佳经营唯一的亮点，却面临着难以“做大做强”的天花板效应。
在这一局面之下，2023年康佳集团所谓的新战略，正是经历过去5年的战略扩张和业务多元化失败之后的回归，经营决策层“梦醒时刻”无奈又想到了发家的电视业务和最近几年处在底部增长的白电业务上，结果最终如何？在家电圈看来，答案其实很清楚，已经全面成熟的家电行业突破空间有限，而越来越挑剔的年轻消费者更加“喜新厌旧”，一直处在非主流市场竞争的康佳电子电器业务谋求一定的营收反弹还是有空间的。
家电圈原创文章，未经授权严禁转载
$深康佳A(SZ000016)$
本文作者可以追加内容哦 !
