华夏基金王君正：立足持续性，寻找确定性

（长期坚持两件正确的事情）

投资圈有句话：“站在风口上猪都能起飞。”
 

赛道风格盛行的时代里，只要踩中了市场节奏，抱上了团，很容易就能拥有漂亮的投资业绩。然而风口上起飞的可能只是运气，只有不论市场牛熊都能有稳定业绩输出的才是大浪淘沙之后的真实力。

华夏基金的王君正代表作品连续6年业绩都在市场排到了前50%，有四只基金管理期间实现了年化超10%的收益！

如此这般在市场的沉浮之中稳立潮头，到底有何投资技巧？王君正给出的答案是：立足持续性，寻找确定性。

立足持续性：4只产品成立以来年化超10%

王君正是何许人也？他是15年投研经验的老将，管理公募基金也已有9年之久，期间持续输出优秀业绩，五次获得明星基金奖、金牛基金奖等。
 

王君正曾任泰达宏利基金管理有限公司研究员,2011年加入工银瑞信,凭借着出色的投研能力，从研究员一路做到了研究部副总经理、基金经理。

2022年10月，王君正选择重新起航，加入华夏基金开始新的投资旅途！

在过去的9年里，王君正坚持进行“优质成长长期投资策略”，坚信研究创造价值，不追热点，淡化择时，潜心挖掘优质成长企业并长期持有。

在长期主义的理念之下，王君正并不追逐市场短期排名，而是选择以绝对收益为目标构建投资组合，历年管理的组合业绩也都很稳健。

根据wind数据，截至2022年6月30日，王君正共名下在管的6只公募基金中，有4只成立以来年化收益率超10%，2只产品成立以来超额收益超150%！

其中从2013年8月成立以来即管理的XX金融地产超额收益高达261.71%。！年化收益更是高达17.89%！

值得一提的是，王君正名下的XX美丽城镇，自成立以来业绩便长期稳定地积累超额收益。王君正在管期间的6个完整年度中5年都创造了超额收益，占比高达83%！

根据wind数据，截至2022年6月30日离任前，该产品回报达175.50%，其中超额收益为153.84%，年化收益为14.96%！

数据来源：wind数据，截至2022年6月30日

虽不以排名为目的，业绩稳定的好产品却必然会打败市场上大多数基金。

根据银河证券排名，截至2022年8月31日，XX美丽城镇近一年至近五年排名全部位于前20%，其中，近一年和近五年均在前10%。获海通、银河、晨星三大评级机构近3年、近5年五星级评级。

若问王君正持续创造超额优势的秘诀，他的答案是长期坚持两件正确的事情。

一是长期坚持研究聚焦和深度研究。虽然王君正管理的是全市场基金，但主要研究领域基本上聚焦在医药，金融地产，食品饮料这三个领域。

深度研究贡献了大部分的稳定收益。XX美丽城镇成立以来的超额收益前六的行业，除了电力设备外，医药、房地产、非银金融、食品饮料、银行均是王君正深度研究的行业。

二是长期坚持优质成长的选股方向。除了历史盈利能力和成长性出色的公司，当公司的股权或治理发生变化时，有可能带来未来盈利能力和成长性赶超，也是王君正关注的重点。

XX美丽城镇收益率贡献的个股都具有一个鲜明的特征，就是中长期的成长性和盈利能力是非常突出的，处在所在行业的靠前位置。宁波银行、抚顺特钢、美迪西、贵州茅台、宁德时代等都是毫无疑问的行业龙头企业。

寻找确定性：连续6年排名前50%

除了可持续的收益，对于基民持基体验最为重要的，便是业绩的确定性。尤其是2021年以来市场持续下跌的行情下，能够拥有“稳稳的幸福”便更加难得。

王君正便很擅长捕捉确定性，他认为与情绪相比，规律是确定的。

所以，王君正坚持选择未来发展符合客观规律的、自身能力具备的、具有优秀核心竞争力的等内在基因的公司，哪怕在市场下行期间，业绩也依旧稳健。

根据wind数据，截至2022年9月23日，2021、2022两年市场下行期间，万得偏股基金指数、沪深300与XX美丽城镇基准均为负，XX美丽城镇却逆势上行，期间收益达18.99%，累计获得超额收益31.81%，超额收益明显。

长期投资收益是胜率和赔率的组合，王君正对胜率判断基于基本面研究和对行业的理解，致胜的核心是领先于市场判断细分产业链的变化。

根据wind数据统计，在王君正管理期间，持有XX美丽城镇一年、两年和三年胜率（正收益占比）均高于75%，其中持有三年的胜率高达95.07%。收益角度，持有一年、两年、三年平均收益率分别为21.16%、55.13%和85.48%，

而且在2016-2021年王君正管理XX美丽城镇的6个完整年度中，年度收益排名稳居前50%！

这有多难得？统计2016年至2021年数据，普通股票型基金排名连续位列前50%的产品仅有四只！

能够在回撤控制上达到如此得心应手的境界，将业绩的确定性发挥到极致，王君正也有他坚持的“四大回撤控制方法”，严格执行，避免造成大幅回撤。

一来坚持长期仓位中性。根据基金定期报告，XX美丽城镇长期以来践行仓位中性原则，过往仓位维持在85%左右，只有在极少时间基金仓位出现偏离。

二来坚持行业聚焦。只在深度研究的重点行业出现持仓偏移，其他行业尽量坚持贴近基准的行业配置。

根据wind数据，XX美丽城镇配置行业个数总体稳定，前五大行业占股票投资市值比均在50%以上，整体呈现上升趋势。

XX美丽城镇前五大行业占比

数据来源：Wind，产品定期报告

截至2022年6月30日

可以看到，王君正重仓的行业都是他所擅长的金融、地产、消费行业，聚焦行业的配置策略凸显王君正通过深耕行业研究获取超额收益的能力。

三来坚持深度研究后再重仓。严格基于能力圈进行资产配置，坚持只重仓长期跟踪、深度研究的标的。

基于地产行业和公司的持续跟踪，2021年8月在恒大风险事件后，王君正对优质地产竞争能力和盈利能力仍保持乐观，大幅加仓优质国企地产龙头如保利、招商、万科等，都获得了较好的正回报。

四来坚持刚性止损。按照深度研究的公司亏损超过一定程度强制止损，没有深度研究的公司亏损超过一定程度也强制止损，以保证产品的风险控制。

正是得益于长期坚持深入的研究，并在操作上守住严格的秩序，让王君正管理下的产品业绩都能有较高的确定性。

实力担纲：全新旅程再出发

如今，王君正即将担纲华夏基金旗下首只浮动费率产品华夏信兴回报。

华夏信兴回报既是华夏基金在浮动费率产品上的探路石，也是王君正来到华夏基金后首只从发行便开始管理的产品。

华夏信兴回报也是“中信优品”的近期主打产品，由中信财富委资产配置委员会旗下的“优品工作室”甄选而出。优品工作室通过对产品入池过程进行严格设计，进一步强化投资风险防范。只有通过既定的遴选机制、现场评议，且有两家及以上成员机构确定代销之后，产品才能入选“优品池”。

瞩目之下，华夏信兴回报必然受到华夏基金和王君正的双重高度重视，或将成为王君正在新阶段的全新代表作。

再看华夏信兴回报这只基金的定位，华夏信兴回报是一只在控制风险的前提下，力求实现基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报的产品。正如王君正在过去15年所追求的持续稳定收益。

值得注意的是，这只基金股票投资占比为60%-95%，港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%，王君正将从这只产品开始，探索港股的投资机会。

但他同时也表示，面对港股的机会前期会保持相对比较稳妥的操作，不会一下子就把港股的仓位加的很高，要逐步建立安全垫，一方面是研究清楚，第二个逐步适应市场，抱着稳中求进的态度去做。

展望后市，王君正认为，目前市场位置还是处于风险偏好不高、股债差低位的状态，也就是在当前时点我们还是处在一个高胜率的大势位置。在这个区域，大势的方向取决于盈利的方向，依然保持对后市的一个乐观展望。

所以，不论你是看好权益市场，追求获得权益市场长期投资收益的投资者，或是看好医药、金融地产、食品饮料等板块和港股机遇的投资者，华夏信兴回报（A类019470；C类019471）都将是值得关注的产品！

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）