国信证券互联网行业专题：OpenAI开发者大会重塑B/C端发展格局及微软Copilot商业化进展测算
自定义GPTs降低AI应用开发门槛，助力AI Agent落地：用户可使用自然语言创建定制化GPTS，制作自己的数字分身。也可以用类似API接口来自定义GPTs，GPT连接API执行任务，如管理数据、发送短信。月末创作者可以在GPTs商店发布自己的GPTs并赚取收入。
GPT4-Turbo新模型性能提升，价格便宜2-3倍：GPT4-Turbo支持长达128K的上下文，训练数据从2021年9月更新至2023年4月。更多的模态，支持微调定制专属模型，提高调用速率；GPT-4 Turbo的Token输入成本已降至原价的三分之一，同时Token输出费用减半
Assistant API降低开发门槛：提供了无限制长度的持久会话线程、支持信息检索，开发者可外挂各种数据库，适合拥有数据积累的开发者做垂类模型/应用。代码解释器功能提升编码效率，支持一次性调用多个函数 （Functionalling） ，适用于复杂功能开发。
OpenAI升级降低开发门槛，将进一步冲击浅层应用，关注有场景/用户/数据的细分领域龙头：第三方GPTs Hunter中的GPTs的数量已突破2000个，其中Tech/编程领域的占30%，语言写作类占20%，商业市场营销类占15%，教育类占10%，心理学游戏音乐等占7%。大模型降低软件制造成本、提升软件边际成本，对于垂直领域开发者仍有深度绑定场景的机会，关注教育、办公、AIGC、游戏等领域
微软 M365 Copilot与11月1日正式公开发售。Copilot基于LLM模型（GPT-4），可支持 Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams 等应用程序，能根据用户的自然语言等指令，实现文档的生成和修改、内容总结、邮件个性化回复、数据分析、图表生成等功能。
初期定价基本无折扣且有一定购买限制：目前M365 Copilot定价30美元/月，初期出于GPU等算力限制、产品推广策略及商业化盈利等因素设定了一定的购买门槛。
人员成本越高、Office产品使用频率越高的行业和岗位采购性价比越高：高员工成本、高生产效率行业，如科技、律所、金融等行业ROI较高，采购意愿积极。拥有大量文案、数据、文档处理任务的营销、广告行业使用Copilot性价比更高，付费比例更高。
M365 Copilot前景展望与弹性测算：仅基于现有E3、E5全球1.6亿用户的转化，初期看，未来一财年假设渗透率10%-20%，折扣率95折，Copilot收入54-110亿美元，相当于目前Office 365额外增加15%-25%左右的收入增量；中长期看，假设渗透率到60-70%，折扣率20-25%，则Copilot收入将达到300亿美元以上的体量，相当于与Office 365同收入的规模（23财年约400亿美元）。如果考虑商业版用户的Copilot订阅收入，市场空间更大。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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