美联储11月会议再次按兵不动，美国财政部季度再融资发债规模低于预期，共同推动近期全球风险偏好反弹。叠加国内经济企稳迹象增多，中美关系的边际改善，港股亦有强势表现，尤其是科技板块的反弹更为明显。
海内外因素皆迎改善
港股有望更加受益
从海外因素来看，由于外资影响较大，且香港利率往往跟随美联储调整，美联储货币政策对港股存在较大影响。但随着11月会议美联储再次按兵不动，海外流动性拐点的临近，有助于缓解港股的悲观情绪，也有利于国际资金的重新流入。
多因素叠加，近期美债收益率显著下行
资料来源：万得，数据区间2023.06.01-2023.11.03。
美联储自7月会议之后一直按兵不动，本次会议声明论调虽仍保持一定鹰派，但市场似乎预计美联储已经完成了本轮加息周期，尤其是10月非农就业数据不及预期之后，市场预期未来一年加息已是小概率事件。叠加美国财政部宣布的季度再融资发债规模低于预期，上周2年和10年期美债收益率及美元大幅下行，海外风险资产全面反弹。
恒生科技指数与中国制造业PMI趋势相关性较高
资料来源：万得，数据区间2014.12-2023.10。
从内部因素来看，包括恒生科技指数在内的港股与国内经济的相关性更高，在经济复苏趋势下往往拥有更高的弹性。随着政策加码的效果显现，三季度以来中国主要经济指标均有不同程度的好转。市场颇为关注的地产销量，也在政策持续宽松之下初见起色，截至11月3日，30大中城市商品房滚动30日的累计销售面积已经升创7月中旬以来的新高。
政策效果开始显现，地产销售创逾3个月新高
资料来源：万得，数据区间2021.01.01-2023.11.03。
政策护航之下，四季度中国经济有望从企稳走向改善，或为港股注入更强驱动力。10月下旬，中央财政预算罕见在年中出现调整，1万亿元国债获批用于支持基建，将赤字率由3.0%提高至3.8%。历史上我国仅4次年中调整当年中央财政预算的情况，而涉及增发国债、影响财政赤字的仅3次。此次增发的国债将全部安排给地方，不仅有效缓解地方财政压力，更为包括基建投资在内的稳增长抓手注入动力，巩固和延长三季度以来经济复苏的势头。
三季度以来主要经济指标均有不同程度的好转
资料来源：万得，数据区间2023.05-2023.09。
港股反弹行情中
科技板块往往拥有更高弹性
在港股整体有望回暖的背景下，港股科技板块或更受益。恒生科技指数的成份股由经筛选后的最大的30只港股上市科技企业组成，涵盖与科技主题高度相关的多个领域，涉及云端、数码、电子商贸、金融科技、互联网等，综合反映港股龙头科技企业整体状况和走势。
历史上来看，在港股较大的反弹行情中，恒生科技指数往往充当着反弹“急先锋”的角色。这是由于科技类相关企业往往具有高成长、轻资产的特征，因此也具备高弹性、高收益和较强的进攻属性，从而在震荡市、牛市或反弹行情中有着更为优异的表现。
展望四季度，恒生科技指数有望迎来经济复苏驱动的反弹。一方面，自今年7月政治局会议以来，互联网行业政策面利好频出，多部门发布促进民营经济和平台经济政策。另一方面，尽管美国的加息周期尚未正式结束，但是鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，加息对港股进一步压制的影响减弱；企业盈利方面，互联网企业的净资产收益率（ROE）有望加速回升，恒生科技指数的每股盈利（EPS）在二季报期间呈现加速上修趋势。
想要跟踪该指数的投资者，不妨关注$恒生科技HKETF(SH513890)$/摩根恒生科技ETF联接（QDII）（A类：018577；C类：018578）。
$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018578)$
$恒生科技HKETF(SH513890)$
本文作者可以追加内容哦 !
