债市一波三折，后市我是这样看的

今年的债市走势可谓是一波三折，不少投资者也有点看懵了。不过，没有只跌不涨的市场。与其纠结于过往，不如把握好未来。

站在当下，债市后续还有机会吗？今天我就来跟大家聊一聊自己的看法。

今年以来，宏观经济整体呈现温和复苏的形势，但近期出现了一些新迹象。

最新数据显示，10月宏观数据再现波折。出口数据在两个月超预期后，10月份出现了不及预期的情况，显示出口动能虽有所修复，但并不稳固。此外，10月CPI同比转负至-0.2%，不及市场预期，意味着终端消费表现不强，当前经济的内生需求仍不足，内需仍待巩固。

由于出口和通胀数据偏弱，基本面弱修复的预期并未出现明显的反转，市场重新降低了经济复苏预期的斜率，债市可能面临一定利好。

我们从权益市场的表现也能看到，市场的风险偏好并没有继续抬升，开始趋于谨慎。这样的经济基本面和市场情绪，有望对债市情绪起到正向支撑的作用。

因此目前，我们对利率债市场持中性偏多的态度。

我在近期发布的万家民瑞祥和三季报中也认为，债市在三季度的调整中已经充分释放了各种风险，目前已经具备了一定的配置价值。

值得一提的是，债券投资的收入，主要来源于票息收入和资本利得，其中票息收入比较稳健，长期来看能够贡献较为固定的收益，因此债券类资产也能较好地满足了底层资产配置的需求。

总的来说，今年以来债市虽然波动，但后续随着利空的消化和估值吸引力的提升，债市的机会或已大于风险。对于以资产配置为目的的投资者来说，“不折腾”可能是更明智的选择。

$万家民瑞祥和6个月持有债A(OTCFUND|009338)$$万家民瑞祥和6个月持有债C(OTCFUND|009339)$