2023 年三季度，市场整体表现不佳，仅能源和部分金融板块上涨，大多数板块则呈冲高回落态势。医药板块行情受到政策影响相对独立，先下后上，表现整体持平。

9 月以来，海外减重药龙头公司股价的爆发，外资行对减重药产品销售峰值不断上修，带动本来就对政策免疫的国内相关产业链快速反弹。

本基金在 8 月反腐升级过程中，增配了以海外客户为主的 CXO，较好的抓住了板块的反弹。

从长期来看，反腐行为的落实，会对医药行业和优质公司构成利好，产品力强的公司会受益于不规范竞争对手的出清带来的竞争格局的好转，行业的销售费用也有望减少，进而增厚利润，带来更好的投资者回报。

从短期来看，反腐可能会对部分公司季度业绩有负面影响，但也给了我们一个观察窗口，去观察哪些企业经营存在风险、观察哪些企业不躺平且还在继续努力。越是行业困难的时候，越是能考验出谁是千里马，而这也是投资优质公司的绝佳窗口期。 

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