烟配多元产品矩阵，开源节流两不误

近几年，除传统的烟标业务外，金叶还发展了烟用丝束和咀棒2种烟草配套业务，正在形成多元化的产品矩阵。

这给金叶业绩添加了一些增量。上半年，公司烟用丝束、咀棒营收达到了4366万元，同比增长近2倍，超过了去年全年，对营收的贡献提升到了7.45%。

另一方面，产业链下游客户相对集中，金叶对下游同一客户供货品类会增加，能够有效降低销售费用率，更好降本增效。

三季度数据来看，金叶的销售费用率已经连续多年减少，从18年的6.85%，降到了今年的2.08%，而教育业务销售费用又相对固定，侧面说明公司烟草配套业务的盈利能力在提升。

行业趋势看，烟用丝束及咀棒市场正在向高技术、产业升级方向发展。产业升级后，一些技术创新能力低的企业可能被淘汰，份额被其他企业蚕食。

而金叶的技术能力突出，有多个获得国家级认可的检测中心和省级企业技术中心，在同类企业中处于领先地位，从而拥有进一步拓展份额的基础。

烟配业务多元化的产品矩阵，让金叶开源节流两不误，有望在产业升级中持续受益。$陕西金叶(SZ000812)$$教育(BK0740)$