【经理说】央行净投放6000亿流动性，对债市有何影响？

11月15日上午，央行公开市场业务公告开展4950亿逆回购以及1.45亿中期借贷便利MLF操作，剔除当日到期的部分，本月央行已经在公开市场净投放210亿元、中期借贷便利MLF6000亿元，其中中长线资金净投放规模创下2016年12月以来的新高。本次央行中长期流动性的大额投放，一方面是为了对冲税期高峰、政府债发行缴款等因素的影响，另一方面来看，实体经济正处于复苏动能持续回升的关键阶段，平抑市场利率过于剧烈的波动、保持市场流动性合理充裕也是关键一招。我们认为，接下来银行间隔夜利率持续走高的势头有望缓解，资金价格或将恢复平稳，而债市流动性偏紧的局面也有望得以缓释。

随着宽货币政策加码落地，叠加前日增发万亿国债的财政刺激，我们已经看到了政策面对于降低实体经济融资成本、配合对冲资金缺口以维持充裕流动性的措施，后续倘若降息降准落地，将更有助于长短利率的下行。在流动性环境相对友好和复苏持续推进的背景下，纯债部分的资本利得空间，叠加顺周期转债持续修复有望带来向上弹性，我们认为，债市行情还是非常值得大家期待的。#可转债市场行情持续火热#

 $中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$$中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$$中邮睿信增强债(OTCFUND|002474)$

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