近日我国高层领导赴美参加 APEC 会议，随后中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。声明内容表示中美两国决定启动“21 世纪 20 年代强化气候行动工作组”，开展对话与合作，以加速 21 世纪 20 年代的具体气候行动。工作组将聚焦联合声明和联合宣言中确定的合作领域，包括能源转型、甲烷、循环经济和资源利用效率、低碳可持续省/州和城市、毁林以及双方同意的其他主题。
值得注意的是此次声明工作组除了表达气候治理外还额外强调了白色污染治理。声明指出，中美两国决心终结塑料污染并将与各方一道制订一项具有法律约束力的塑料污染（包括海洋环境塑料污染）国际文书。此声明一出降解塑料概念开始出现异动。
政策超前布局，制定国际标准
此次中美联合声明前，很早我国就在塑料治理方面开始布局，最近政策是在2023 年 5 月 16 日，商务部、发展改革委联合发布《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》。
从发布的《管理办法》看，政策重点对商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品提出规范要求，规定商品零售场所开办单位、电子商务平台企业和外卖企业，每半年向所在地县级商务主管部门报告塑料购物袋、快递塑料包装、一次性塑料餐具等一次性塑料制品的使用、回收情况。
其实更早前我国也逐步布局，向上追溯，我国塑料治理政策在 1999 年就开始逐步出台，促进我国塑料使用从一次性向降解塑料产品过渡，为我国制定国际标准打下基础，让降解塑料产品走向海外。
生物降解走向前台，国内后发优势显著
目前降解塑料的降解机理可以分为光降解和生物降解。
光降解是塑料在光的照射下，吸收紫外辐射，分解成小碎片，然后继续氧化，生成低分子化合物，最后完全分解为二氧化碳和水，光降解塑料主要分为添加型和聚合型，其中添加型光降解塑料的生产需要添加光引发剂等助剂，光降解塑料的缺点是受当地的光照条件影响比较大，国际厂家以以陶氏化学、Ecoplastic、Guillet、Ampact 公司为主。
而生物降解塑料的主要降解机理是微生物在一定的环境下对降解塑料进行分解，最后转化为二氧化碳和水的过程，由于不受光照条件的影响，目前生物降解塑料是降解塑料的主流。
目前主要的可降解塑料中，PLA、PHA、PBS 等主要原料是农作物，这些都是全生物降解的塑料，对塑料污染治理具有积极的意义。
降解塑料在中国的发展早期落后于欧美，但我们也具有后发优势，一开始就定位于全生物降解而不是淀粉基降解塑料。
目前，中国生物可降解塑料上游原料如乳酸、PTA、AA 和 BDO，以及下游应用产业均已成熟，可降解塑料树脂生产处于产业爆发的初期，分材料来看PLA 和 PBAT 发展相对成熟，目前国内有众多大产能厂，足以和国际企业竞争。
全球塑料产量剧增，降解塑料市场巨大
据《中国石油和化工》统计数据，从 20 世纪 50 年代至 2022 年，全球塑料产量累计接近 100 亿吨，其中仅有不到 10%被回收利用，76%最终成为废弃物，此外目前废塑料主要处理方式为填埋、焚烧，没有形成有效回收。然而此次中美协商制定法律标准后，降解塑料市场将获得巨量市场，国内企业有望占领海外市场。
新经济拉动塑料产品需求，降解塑料要加快市场渗透
就我国来看，2020 年全国塑料包装行业规模以上企业实现主营业务收入就达 1584.2 亿元，市场规模庞大。近年来，我国外卖业和快递业迅速发展，拉动塑料包装需求量持续提升。2015-2021 年，全国网上外卖用户规模从 1.14 亿人增长到 5.44 亿人，年均复合增长率达 29.8%。尽管塑料包装市场规模巨大，但是可降解塑料渗透率却较低。
具体来看主要替代日用塑料袋、一次性餐盒、农膜、快递包装等市场。
在日用塑料市场看，据统计日用塑料袋约占一次性塑料制品的 29%，即638 万吨；而据中国塑协塑料再生利用专业委员会副会长董金狮介绍说，全国仅每天买菜要用掉 10 亿个塑料袋，其他各种塑料袋的用量每天在 20 亿个以上，按照每个薄型塑料袋以每 5 克的质量计算，全国塑料袋的年消耗量大约为 548万吨。因此我们认为 638 万吨左右的估算是合理的，在此采用 638 万吨这个数据。
从一次性餐具看，2017 年我国消耗 198 亿个一次性餐盒，2019 年我国一次性餐盒消耗量更是突破 400 亿个。一次性餐盒中 90%都是塑料饭盒，估计外卖塑料餐盒的年消耗量约 70 万吨，加上吸管等其他塑料制品，假设外卖行业消耗的一次性塑料餐具约 100 万吨。
从快递包装市场看，2016 年我国快递 313 亿件，平均每人 20 多件。一年需要 120 亿个塑料袋，2019 年我国规模以上快递业务量为 635 亿件，2020 年我国快递业务量为 833 亿件，2020 年我国快递用塑料袋大约为 300 亿只以上，保守起见，我们取 250 亿只。按照每只塑料袋约 20g/件，那么我国每年快递行业包装的塑料袋需求约为 50 万吨。
成本低廉、利润空间高
在大量需求的市场背景下，降解塑料企业整体利润也很客观。按照年产 10万吨聚乳酸塑料粒子计算，假设玉米单耗为 3 吨/吨 PLA,则每吨聚乳酸的成本为 13775 元，扣除副产品收益后为 12563 元。按照每吨聚乳酸粒子 28000 元的价格计算，则每吨聚乳酸的价格-成本差为 15437 元，扣除增值税后及三费之后，估计当前价格下，每吨 PLA 塑料粒子的净利润在 11000 元左右。在高利润高需求以及新热点刺激下，降解塑料行业值得特殊关照。
投资建议:此次中美声明对塑料污染出台法律超出了市场预期，市场此前普遍认为只有气候热点，消息公布后行业已经出现一定异动。未来法律出台后，也会涉及一些标准制定，作为标准制定方有利于我国企业的国际竞争，同时在国内市场随着新经济的发展对降解塑料产品需求也会增高，在基本面存在支撑以及热点叠加的情况下，降解塑料的小概念也可适当关注。
建议关注：降解塑料、生物制品
688203 海正生材 301193 家联科技 600844 丹化科技
600143 金发科技 300343 联创股份 300538 同益股份
风险提示：降解塑料生物制品价格偏高，渗透可能偏慢。
参考资料：
2023 年 5 月 22 日 国海证券 《塑料事件点评》
2021 年 8 月 19 日 平安证券 《降解塑料全景》
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