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受天气晴好农产品供应充足，节后消费需求回落等因素影响，CPI同比再次转负，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅略有回落。CPI同比下降主要是因为食品价格降幅扩大，食品影响CPI下降约0.75%，其中猪肉价格下降30.1%，降幅扩大8.1%，影响CPI下降约0.55%；其余食品中，鸡蛋、鲜菜和水产品价格均季节性回落，带动CPI环比由涨转降。
在前期PPI同比降幅连续3个月收窄后，10月PPI同比降幅扩大，受国际原油、有色金属价格波动及上年同期高基数等因素，生产资料价格下降3%，降幅与上月持平，生活资料价格下降0.9%，降幅扩大0.6%。分行业来看，环比上涨较多的行业有煤炭开采、油气开采、黑色采选、造纸及纸制品。去年价格高点已过，叠加工业品需求持续回暖，大宗商品价格底部企稳，预计11月PPI降幅有望收窄。
10月我国出口2748.3亿美元，同比下降6.4%，弱于预期；进口2183亿美元，同比增长3%，强于预期。出口方面，以美元计价，机电产品出口金额同比下降6.7%，是我国出口回落的主因；汽车产业链仍维持高景气，汽车（包括底盘）出口数量同比增长49.72%，出口金额也在去年高基数的情况下同比增长45.05%；其余如手机、家用电器、液晶平板显示模组和集成电路等产品呈现出量价齐升态势，其中手机的出口数量和金额同比分别增长10.1%和21.8%。进口方面，原油和成品油进口表现抢眼，其中原油进口4896.9万吨同比增长13.52%，成品油进口413.4万吨同比增长63.21%，进口金额分别同比增长8.41%和56.16%；铁矿和铜矿数量和金额均同比增长，尤其是铜矿进口数量同比增长23.6%，金额同比增长34.86%，未锻轧铜及铜材也同样量价齐升，同比增长均超过20%；自动数据处理设备及其零部件、汽车和汽车零配件等机电产品进口增势势头不减，贡献了相当比例的增长。
观点:无论是10月底公布的PMI数据，还是本周公布的进出口数据、通胀数据，都显示10月经济复苏情况仍然偏弱。考虑到四季度，美国补库对出口的拉动进一步增强，收入企稳推动消费继续企稳、外需改善下制造业投资好转等，预计四季度经济依旧处于缓慢复苏阶段。受益于去年四季度的低基数，今年四季度GDP有望实现5.2%-5.9%左右的增速，对应5.2%-5.4%左右的全年GDP增速。
风险：中美经贸关系拐点；四季度政策进一步发力加码经济复苏的必要性下滑，考虑到明年GDP不存在低基数效应，地产对经济的拖累依旧、外部不确定性增强，明年政策或会靠前发力。
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