摘要
1、煤炭板块具有高分红+高股息率的特点，在市场赚钱效应较弱的当下，煤炭板块高分红+高股息率的高确定性吸引了市场资金的目光。此外，煤炭价格涨价是带动煤炭板块表现强势的另一大驱动力。供紧需旺的基本面推升了煤炭价格的上涨，提升了市场对于煤企未来盈利的预期。或可持续关注$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$。
2、近期军工行业本身出现了不少的积极变化，有助于板块从底部复苏。短期看，新批次采购即将开始，随着各公司新订单、新产品陆续推出，板块景气度有望提升。消息面上，卫星互联网等概念主题走热，为军工板块带来新的催化点以及新增长点。军工板块当前估值在52x左右，处于近5年中的低位。或可关注$国泰国证航天军工指数(LOF)A(OTCFUND|501019)$的投资机会。
3、根据IDC数据，2023年三季度全球智能手机出货量同比下降0.1%，出货同比降幅进一步缩窄。中国智能手机市场出货量有望在今年四季度迎来拐点，实现近10个季度的首次反弹。DXI指数连续多周上涨，内存产值景气度不断上升。当前处于国产替代的黄金窗口期，国内半导体芯片产业链在AI的驱动下，有望加速实现国产替代。或可关注$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$、$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$的低位布局机会。
正 文
一、大盘分析
大盘昨日震荡调整，创业板指领跌。截止收盘，上证指数跌0.71%，深证成指跌1.23%，创业板指跌1.85%。各大板块多数下跌，影视、煤炭等板块上涨，光伏、医疗、芯片等跌幅居前。两市总成交额8507亿元，较前日有一定缩量，北向资金全天净卖出21.91亿元。
二、煤炭板块分析
弱市行情之下，煤炭板块再度逆势走强。
煤炭ETF联接C（008280）跟踪的中证煤炭指数过去12个月股息率约9%，领先很多主流红利指数。在市场赚钱效应较弱的当下，煤炭板块高分红+高股息率的高确定性吸引了市场资金的目光。因此我们也可以看到，自8月指数调整以来，沪深300累计下跌了10.53%，而煤炭板块则逆势上涨了6.17%。
此外，煤炭价格涨价是带动煤炭板块表现强势的另一大驱动力。期货盘面上，自10月24日以来，焦炭期货价格已累计上涨超15%，而焦煤期货价格的涨幅则近25%。从基本面的角度来看，需求端，11月冷空气到来，随着冬季取暖负荷提高，电厂日耗增加，近期煤炭需求正逐步从淡转旺，下游到港拉煤船增多。而供给端，煤矿产区延续安监强监管状态，重点督查煤矿重大隐患整改情况，产地安监强监管状态或将延续至年底。
总结来看，煤炭板块供紧需旺的基本面推升了煤炭价格的上涨，提升了市场对于煤企未来盈利的预期；再加上高股息的这一特点，后续或可持续关注煤炭ETF联接C（008280）。
三、军工板块分析
随着三季报压力逐步消化，军工板块情绪有所修复，近期有所反弹。
2023年国防军工板块持续调整，主要受人事调整、中期调整订单推迟、供应链降价等多因素影响。近期行业本身出现了不少的积极变化，有助于板块从底部复苏。
近期，亚光科技、高德红外等军工公司披露订单，或预示着订单正在逐渐恢复。短期看，新批次采购即将开始，随着各公司新订单、新产品陆续推出，板块景气度有望提升。消息面上，卫星互联网等概念主题走热，为军工板块带来新的催化点以及新增长点。
军工板块当前估值在52x左右，处于近5年中的低位。展望2024年，“百年未有之大变局”下，“备战、2027百年强军、建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向。2024年进入到“十四五”后半程，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。或可关注国泰国证航天军工指数A（501019）的投资机会。
四、芯片板块分析
芯片板块昨日表现不佳。
消息面上，在当地时间周三举行的Microsoft Ignite全球技术大会上，微软正式发布首款自研AI芯片Maia 100和云计算处理器Cobalt 100，标志着公司正减少对外部硬件的依赖。此外，中国芯片大厂长江存储于11月9日发起了诉讼，指控美光及其全资子公司美光消费产品集团有限责任公司侵犯了其8项美国专利。
根据IDC数据，2023年三季度全球智能手机出货量同比下降0.1%。进入消费电子传统旺季，受益于二季度品牌厂商有效去库存，以及三季度厂商密集推出新品，三季度出货同比降幅进一步缩窄。此外，中国智能手机市场同期出货量同比下降约6.3%，但随着8月以来多个爆款新品的上市，中国智能手机市场热度明显回暖。中国智能手机市场出货量有望在今年四季度迎来拐点，实现近10个季度的首次反弹。
伴随原厂积极减产和控制供应，存储供需结构得到明显改善，带动价格上行。据Trendforce 预测，四季度DRAM合约价预计上涨3~8%，NAND Flash合约价预计上涨8~13%，中长期存储行业涨价趋势相对稳定。DXI指数连续多周上涨，内存产值景气度不断上升。
IDC于14日宣布调高全球半导体市场展望，表示景气将在明年见底并恢复成长。来自AI服务器、终端制造商的需求持续增加，半导体市场修正期或已触底。当前处于国产替代的黄金窗口期，国内半导体芯片产业链在AI发展的驱动下，有望加速实现国产替代。或可关注芯片ETF联接C（008282）、半导体设备ETF联接C（019633）的低位布局机会。
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