最近大家应该能感觉到信用债类的产品表现明显比较强，那么这样的表现究竟能持续多久？当前债市会不会出现去年11月的情况？今天主要针对这两个问题和大家聊聊。
首先是信用债最近的表现究竟能持续多久？
要回答这个问题得从几个角度来看：资金面，基本面和信用债情况。
（一） 资金面
从8月以来债券市场一直受到资金面的扰动，尤其是在10月还出现过资金面骤然紧张的情况。这也是为什么从8月以来债市的走势明显较上半年偏弱，同时也是近期债基收益涨涨跌跌的原因之一。
大家可能会想，这样的情况会不会延续到年末，毕竟年末也会存在跨年的问题。我们认为不用太过担忧，因为有一个好的消息！那就是央行对于资金面呵护的态度是一直保持不变的。拿昨天的情况举例，昨天正好是MLF续作日，尽管昨天有大量的MLF到期，但是央行也超预期的开展了1.45万亿的MLF操作，使得昨天MLF反而净投放了6000亿左右，同时加上昨天OMO的净投放，整体昨天实现了较大规模的净投放资金，有力的维护的银行间资金面的稳定。
从我的角度来看，在央行持续维持流动性合理充裕的局面下，就算年末资金面可能会有扰动，但整体的影响不会太大。
（二） 基本面
基本面主要来源于宏观经济数据，最近正好公布了社融数据，从数据来看总量上是有一定的提升的，但是结构上并不算很理想，尤其是居民和企业的中长贷数据并没有想象中恢复到比较好的水平，也就是说当前尽管经济在持续恢复，但是居民和企业端的复苏进程还有待进一步提高。而政府端数据比较亮眼，但政府融资并不能很快的反映在经济上，政府融资变为实际项目还需要一定的时间，因此很多数据还需要进一步验证。
那么回过头来看，尽管当前经济处于复苏期内，对于债市来说可能会有一定的压力，但是整体还是要看后续宏观经济数据的变化和货币政策的变化情况，短期来说对于债市的压力比较有限。
（三） 信用债
最近信用债表现比较好有两个原因：一个是政府化债因素；另一个则是债券市场交易性因素。
这里我们不展开说的，但可以聊聊结论：当前市场对于中短久期的债券比较看好，因此随着投资者都在抢购这类债券，使得信用债整体有了结构性的行情。$鑫元鸿利债券A(OTCFUND|000694)$
最后回到我们最初的问题，这样的行情能持续多久？
总的来说，当前资金面和基本面对于债市的扰动是存在的，但是不会特别大，再叠加上中短久期信用债的市场追捧，短期来说债市大幅下跌的概率不大，更多可能维持震荡走势。而当前整体的市场情况来看，大概率不会出现去年11月的债市行情，因此对于债券型基金投资者来说可以放宽心，更长期的去看待债基投资。
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