电子：AI由云入端，IC先进突破

浙商证券电子行业2024年度策略报告：AI由云入端，IC先进突破

我们全面看好2024年电子行业的板块行情。周期复苏叠加终端创新，2024年消费电子领域有望全面回暖。国产替代方面，2024年晶圆厂资本开支重回增长轨道，亦有望推动设备/零部件需求复苏。

AI端侧、XR等创新驱动消费电子复苏斜率向上，2024年消电板块有望全面回暖。

消费电子板块品类仍以各类智能终端为主，包括智能手机、PC、可穿戴设备、AIOT设备等。受宏观经济、地缘政治及智能手机等品类整体功能创新节奏的放缓，原本以创新周期为主导的消电行业在近1-2年中呈现出较为显著的周期品属性，行业景气度受终端持续去库影响相对较为平淡。伴随2023年终端层面陆续结束去库进入补库周期，叠加国产手机新品放量、AI端侧应用产品爆发及海外MR明星产品等因素的高关注度，消费电子整体有望在2024年以供需周期为根基、功能创新为主旋律，重返加速回暖周期。

国产替代：2024年晶圆厂重回增长轨道，推动设备/零部件需求复苏

SEMI预计，2023年全球晶圆厂设备支出为约840亿美元，同比下滑15%，2024年有望同比反弹15%至970亿美元，意味着晶圆厂扩厂/设备下单/零部件采购将重回上行周期，我们认为，得益于2023下半年新产品发布、未来新应用的落地带来的拉动，当前半导体行业正处于下一轮景气周期的拐点。当前我国半导体设备整体国产化率还处于较低水平，去胶、清洗、热处理等设备国产化率相对较高；而光刻机、涂胶显影机、ALD、部分检量测设备国产化率仍然较低，未来存在较大国产替代空间。出于供应链安全考量，国内晶圆厂商扩产有望带动国产半导体设备需求扩容，新设备的验证及反馈节奏有望加速。

存储芯片价格周期向上，周期复苏与国产替代共振驱动板块上行

周期复苏视角来看，存储板块将受到周期复苏与国产替代逻辑的共振，驱动板块确定性上行。根据Trend force，23Q4 Dram合约价预计上涨3~8%，NAND Flash合约价预计上涨8~13%。DDR5、HBM、LPDDR5等受终端渗透率逐渐提升、AI需求刺激及手机新品发布（如华为Mate 60系列、苹果15系列、小米）等，需求表现相对较好。据模组厂威刚预计，2024年存储产业有望景气好转，NANDFlash与DRAM价格将持续上涨，2024H2上游原厂有望由亏转盈。近期，据第一财经报道，长江存储已于11月9日起诉镁光科技有限公司及全资子公司镁光消费产品集团有限责任公司侵犯其8项美国专利，以解决镁光试图通过迫使长江存储退出3D NAND Flash市场来阻止竞争和创新等相关问题。未来网络及数据安全日益重要，加之国内存储厂商持续追赶，有望加速我国存储行业国产化进程。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#奥联电子遭证监会立案调查##人工智能掀涨停潮 AI又行了？#$建信科技创新混合A(OTCFUND|008962)$$建信电子行业股票A(OTCFUND|017746)$$建信潜力新蓝筹股票A(OTCFUND|000756)$