杨思亮：为什么说“买股票就是买公司“？

各位投资者大家好，我是宝盈基金杨思亮。今年以来，市场的投资难度逐渐加大，我们也在这个过程中不断反思和调整投资策略，关于我所坚信的“买股票就是买公司“，有一些投资者可能需要用更通俗、更直观的方式来进行理解，今天我就跟大家详细一聊。

目前，我偏好用“自下而上“的方式去筛选个股，那么要选择什么样的个股呢？我相信每个投资人都有自己不同的选股逻辑和标准，我们现在比较看中的是两个方面：第一，我们认为在很多行业已经进入稳态的情况下，我们会比较注重资本配置能力。我相信很多消费品在我们看来都是这个方向上的，因为很多行业已经进入成熟周期了，这时候我们要从增量思维转向存量思维。存量经营所得如何使用很重要，是分红、回购？还是跨界并购或者说买理财？这些选择对中小股东而言是挺重要的。第二，我们比较看中国际化能力。也许从将来能够兑现可持续成长或者高质量成长的方向上看，外需导向上会有更多的可能性，所以我们从去年开始也强调我们会把一个企业的国际化能力作为重要的考核标准，这是我们做增量的方向。

有了以上两个方向之后，我们比较强调寻找健康的时点，这并不是说通过预测景气度变化或者说宏观经济变化来作为买入的驱动因素，而是在建仓的时候注重绝对收益。我们更多希望从长期角度、从绝对收益角度来建仓，而不是追高，这是我们努力的方向，我们希望建仓的时候知道自己身在何处。

关于择时我们比较审慎，整体择时应该是一个长久期的择时，而不是仓位大幅波动或者频繁波动。今年我们整体的仓位一直在70%上下，属于中枢水平，我们希望通过理性的择时与控制仓位来改善投资者体验。

基于对时代及环境的理解，当前我们减持了以银行为代表的长久期资产，增持了以交运、汽车、纺织服装为代表的具备持续现金流创造能力的资产，希望能为各位投资者带来合理回报，谢谢大家！

$宝盈新价值混合C(OTCFUND|007574)$

$宝盈品质甄选混合C(OTCFUND|013860)$

$宝盈消费主题混合(OTCFUND|003715)$

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