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本报告导读：
公司2023 年三季报业绩符合市场预期，推进战略协同，聚焦提质增效，产品业务结构不断升级，连接器龙头地位稳固，全年有望保持高增速，维持目标价62.18 元。
投资要点：
维持目标价62.18 元，维持“增持”。公司受益于十四五航空航天行业高景气度，叠加产品业务结构不断升级，推进战略协同，业绩有望保持高增速。我们维持2023-25 年EPS 为1.67/2.16/2.75 元，维持目标价62.18 元，维持“增持”评级。
业绩符合预期，盈利能力持续提升。1）公司2023Q3 实现营收46.01亿元（+7.94%），归母净利9.40 亿元（+21.25%），扣非净利润9.24亿元（+22.39%），业绩符合预期；2）2023 年前三季度盈利能力持续提升，销售毛利率38.79%，比去年同期提升1.85pct，ROE 为14.55%，比去年同期提升1.04pct；3）我们认为公司受益下游高景气，推进战略协同，聚焦提质增效，全力挖潜拓新，加强成本管理，“十四五”利润复合增速有望超过30%，若不考虑股权激励摊销费用对公司净利润端的影响，23 年公司业务端实际增速或达40%。
产品结构加速升级，提升制造能力与国际化。1）公司业务结构加快升级，军品领域着力提升互连方案解决能力，不断加大对新产品的研发投入，持续推动制造能力升级，军用连接器龙头地位稳固；2）民品进一步提升制造技术水平与生产能力，巩固新领域优势。公司拟投资27.2 亿元在洛阳市建设高端互连科技产业社区，重点提升连接器及组件、光器件及组件、微波光子器件及组件、液冷散热组件及设备等产品的研发生产能力；中航光电德国公司生产基地一期工程达产。一总部多中心能力格局初步构建，国内国际同步加快能力建设，产业发展新格局已加速成型，核心竞争力不断增强。
催化剂：组件类和新产品快速发展、新能源业务持续取得突破。
风险提示：下游需求不及预期、民品竞争格局恶化。
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