本周有消息称，10月份通胀缓解幅度超过预期，这巩固了美联储40年来最激进的加息行动已经结束的观点。
这对股市和你的401（k）来说可能是一个福音。
根据卡森集团首席市场策略师Ryan Detrick的分析，在1974年的过去10个加息周期中，标准普尔500指数在美联储最终加息后的12个月内平均上涨14.3%。
相比之下，NerdWallet的数据显示，截至2022年，该指数的平均回报率在五年内为7.5%，在10年内为10.4%，在30年内为7.5%，在上个世纪为10%。
当美联储加息时会发生什么？
德特里克指出，加息推高了抵押贷款、汽车贷款、信用卡购买和其他贷款的成本，抑制了经济活动，侵蚀了企业收益。它们还使股票成为一种相对不如债券有吸引力的投资，债券对目前不断上升的收益率的风险较小。
当然，这种痛苦表面上是有充分理由的——抑制通货膨胀，这种通货膨胀可能会根深蒂固，至少根据美联储的说法，会造成更大的损害。
停止加息会起到相反的作用，使经济前景更加光明，使股票比债券更有吸引力。LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，这也消除了市场的巨大不确定性。
从2022年3月美联储开始加息到上周一，标准普尔500指数经历了一些剧烈波动，但最终在4411点停滞不前。然而，自劳工部周二早些时候发布有利的消费者价格指数报告以来，基准股指已上涨100多点，涨幅2.3%。
Detrick说：“如果7月是最后一次加息，我们认为是这样，那么在最后一次上调一年后，股市历史上表现相当不错。”。
LPL Financial的Turnquist称其为“股票市场的催化剂”
这里有一些注意事项。
首先，美联储官员表示，即使在公布了令人鼓舞的通胀报告之后，他们也不排除进一步加息的可能性，尽管大多数经济学家都这样认为。
利率暂停对市场有何影响？
尽管加息的结束在过去半个世纪的10个加息周期中的8个周期中促进了两位数的市场涨幅，但标准普尔500指数在其中两个周期中遭受了12个月的大幅下跌。1981年7月停止加息并不能阻止16.4%的市场下跌，因为利率仍处于17%以上的泥潭中，引发了严重的经济衰退。
同样，2000年6月降低加息的帷幕也无法阻止2001年的网络经济衰退。
特恩奎斯特说：“（网络）泡沫已经破裂，限制了暂停和随后降息的影响。”。
另一方面，1995年，美联储决定结束大幅加息，然后降息，这可能有助于在上次加息后的第二年实现35%的市场回报。但以软件为基础的生产力增长所推动的强劲经济也是如此。
特恩奎斯特表示，换言之，在美联储此前做出的大部分维持原状的决定中，该机构是市场强劲上涨的“主要驱动力”。但有时其他力量也在起作用。
这种动态可能会在未来几个月影响股票和你的401（k）养老金。
收入衰退时会发生什么？
例如，根据最近的盈利报告，在第三季度，标准普尔500指数成分股公司似乎已经摆脱了长达一年的盈利衰退（季度盈利下降）。这可能会刺激市场。
Detrick说，在人工智能的进一步推动下，最近生产率的强劲增长也可能持续下去，这将使雇主能够在不涨价的情况下提高工资。
股票目前定价过高吗？
与此同时，根据Turnquist和FactSet的数据，股票价格相对较高，未来12个月的预期收益为18.6倍，高于10年平均水平17.6倍。特恩奎斯特说，这给经济和收入带来了更多的良好表现的责任。如果美国受到中度或严重衰退的打击，无论美联储做什么或不做什么，都可能打击市场。
另一件需要记住的事情是：美联储决定停止加息后，市场的稳步上涨可能也受到了随后降息的提振。2018年12月，美联储最后一次加息，在接下来的三个月和六个月里，市场分别上涨了11.7%和17.7%。
但在2019年8月，美联储官员开始降息，帮助标准普尔在上次加息后的12个月内将收益率提高到27.9%。
从中期来看，保持观望的美联储可能会继续提振股市。但根据期货市场的数据，投资者希望在5月或更早的时候降息。
特恩奎斯特表示，如果美联储反驳这种说法，并继续信奉“长期走高”的口号，“股市可能会回落，放弃部分复苏。”。
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