国证2000ETF的四大优势

一年前，万家国证2000ETF(159628)正式上市，成为国内市场首支跟踪国证2000指数的ETF产品。时至今日，万家国证2000ETF累计上涨2.36%，同期国证2000指数下跌3.10%，沪深300下跌12.53%。万家国证2000ETF不仅超越了业绩比较基准，而且远超同期沪深300指数的收益率。

总结起来，我认为国证2000ETF主要有四大优势。

一、指数优势

2022年是震感非常强烈的一年，4月市场探底，7、8月收复失地，到了年底大盘再次跌破3000点，可以说宽幅震荡是2022年A股市场的行情。2023年至今，表现不错的上证指数勉强翻红，沪深300、创业板和深证成指均阴跌不止。而从年初至今，国证2000指数实现了5%以上的正收益，在各大指数中名类前茅。

这里我列举了主要宽基指数年初至今的涨跌幅，大家可以看到涨幅最高的就是国证2000，其次是上证指数，第三是中证500。而以成长股为代表的创业板指今年则继续大幅下跌。

二、标的优势

国证2000ETF的标的优势主要是指基金的持股优势，国证2000ETF追踪的是国证2000指数，国证2000指数的投资标的基本上都是中小市值的上市公司，我们可以在总市值分布图中看到：指数中1500多家公司（3/4的比例）的市值小于100亿。

小市值的公司有一个特点就是股价弹性大，波动性好，而在震荡市中，普涨的行情很难遇到，因此分散投资小市值公司是非常好的策略。包括我们熟悉的很多大佬，例如持有封基老师，都才用过小市值股票轮动策略，并且在震荡市中取得了非常不错的收益率。

我们再来看看国证2000ETF的十大重仓股，一季报显示：国证2000ETF的十大重仓股合计权重仅为5.67%，也就是说该基金的持仓非常分散。同时这里不得不说一个要点——国证2000ETF的前十大重仓股在今年一季度全部录得正收益，涨幅最低的新媒股份也有20%以上的收益率。

因为上市没多久，我们不妨观察一下国证2000ETF上市以来的持仓变化，进而分析一下该基金的投资特点。下图是我统计的该基金十大重仓股变动情况，依次为上市公告日、2022年三季报、2022年年报和2023年一季报。我们可以看出自上市以来该基金的十大重仓股整体权重有上升的趋势，但是目前持仓整体还是相对分散的。

另外，该基金具有明显的轮动特征。何谓轮动，其实这一点有点类似于可转债摊大饼。熟悉可转债的投资者都知道，这两年虽然行情比较差，但是通过可转债轮动策略，还是能够取得不错的收益的。而小市值股票轮动的精髓与可转债轮动有异曲同工之妙，其核心就在于低买高卖，即使把涨高的股票轮出，轮入更有价值的低位股票。

那么这一点就又体现出国证2000ETF的标的优势了。我们知道牛市中大盘股往往是先锋队，整体涨幅比较高，而震荡市下，大盘股整体波动比较小，整体收益不会特别高，另外还有一些指数严重受个股拖累，例如被宁德时代绑架的创业板，被贵州茅台绑架的沪深300等等，这些指数中单只股票的占比，或者说前十大重仓股的权重非常高，而这些重仓股又恰恰是一些大市值的上市公司，如果遇到熊市，虽然跌幅可能相对有限，但是往往会长期横盘或者震荡走弱。这也是前几年表现比较好的主动型基金，这几年黯然失色的主要原因。一句话——这些基金单只标的的仓位过重，被套了只能死拿，导致基金整体表现不佳。

相比之下，国证2000ETF通过不断切换重仓持股，能够远远不断地获取价格波动带来的收益。因此在目前的市场行情下，国证2000ETF往往能够通过持仓轮动，来实现低买高卖的收益。

三、方向优势

今年表现比较好的有两个方向，一个是中特估，一个是游戏+芯片。

我们不妨看看国证2000ETF上市以来，重仓行业的变化。首先是上市初期（2022年下半年），当时大盘反攻，新能源和光伏两大行业带头领涨，国证2000ETF第一大重仓行业就是能源金属，可以说已上市就是占得先机。

到了2023年初，ChatGPT的横空出世带动了软件、芯片、游戏等板块迅速上涨，国证2000ETF迅速提升了相关板块的配置，我们可以在基金一季报中看到，第一大重仓行业已经转变为软件开发，其次是游戏、IT服务。可以说这次风格切换，为国证2000ETF在2023年取得开门红打下了坚实的基础。

因此，国证2000ETF在市场方向的把握还是比较精准的，比方我们可以看到一季报中国证2000ETF重仓了拓维信息、鸿博股份等股票，这几只都是今年上半年的大牛股。而这些操作说到底，还是国证200ETF的方向选择和把握比较正确。

四、基金优势

国证2000ETF是一只典型的股票型ETF基金，相比于普通的场外股票型基金，ETF具有以下优点：

（1）流动性强

ETF在交易所交易，一般是T+1交易，交易时间段可以随时买入和卖出，而场外的一些联接基金往往赎回后多日资金才能到账。

（2）交易费率低

ETF交易时不收取印花税和过户费，只有券商收取的少量佣金，一般在万2左右，而场外基金的申购费率一般是0.12%（万12）左右。

（3）跟踪误差小

ETF采用被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大。

这里不得不说说ETF的一种交易方式——网格交易。最初的网格交易法是由一位数学家詹姆斯.西蒙斯发明，而西蒙斯所操盘的“大奖章基金”每年的复利率高达40%，收益率也远远高于巴菲特和索罗斯。网格交易的核心是低买高卖，而震荡市的指数波动区间，恰恰为网格交易提供了绝佳的环境。

我们可以看到，从年初至今，国证2000指数波动还是比较大的，这中间为我们提供了不少适合低买高卖的区间，而通过条件单进行网格交易，能够帮助我们实现低买高卖，进而增厚标的资产的收益率。

$国证2000ETF(SZ159628)$