俗话说民以食为天，粮食安全关乎国计民生，鹏华国证粮食产业ETF(159698）是全市场首支特定投资粮食产业的ETF，这只基金上周五刚刚上市。不妨来看看这只ETF有什么特色。
首先，粮食ETF是一只典型的股票型ETF基金，相比于普通的场外股票型基金，ETF具有以下优点：
（1）流动性强
ETF在交易所交易，一般是T+1交易，交易时间段可以随时买入和卖出，而场外的一些联接基金往往赎回后多日资金才能到账。
（2）交易费率低
ETF交易时不收取印花税和过户费，只有券商收取的少量佣金，一般在万2左右，而场外基金的申购费率一般是0.12%（万12）左右。
（3）跟踪误差小
ETF采用被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大。
ETF基金一般都有追踪的指数，粮食ETF的标的指数是国证粮食产业指数，因为之前场内没有追踪粮食产业指数的基金，因此国证粮食产业指数鲜为人知，不过当我打开它的k线，还是比较吃惊的，指数从2014年开始，到2021年初，基本上维持了7年的连续上涨！这在行业指数中相对还是比较罕见的。
当然这是k线的直观表现，我再放一张国证粮食指数与沪深300指数自基日以来的市场表现图与统计，国证粮食指数自基日以来累计涨幅高达1230.14%，而沪深300仅为276.90%，前者的涨幅接近后者的4.5倍！
结合k线与市场表现图，我发现国证粮食指数涨幅较大的阶段集中在2019年初-2021年初，从市场表现图上也可以看出在此期间，国证粮食指数开始与沪深300明显拉开差距。带着这个特点，我分析了一下国证粮食指数在此期间的成分股调整，可以发现在此期间指数纳入的成分股中，以食品饮料为主，而在经历了18年贸易战，19、20年温和回暖的行情中，以食品饮料为代表的消费板块复苏明显，这些消费股在此期间涨幅巨大。我们随便看看百润股份、恰恰食品的k线，基本上都是一目了然。
也就是说，国证粮食指数之所以自基日以来取得巨大涨幅，与2019-2021年初这轮消费板块大幅上涨密不可分。当然花无百日好，消费板块涨多了也会杀估值挤泡沫，2021年以来，消费板块遭受重挫，高端白酒首当其冲。然而国证粮食指数在此期间明显减少了食品饮料板块的纳入，新纳入的成分股基本以基础化工为主。可以说是很好地回避了这轮杀估值行情。
从最新的国证粮食指数的重仓股也可以看出，基本上已经找不到食品饮料的身影，而云天化、兴发集团、新洋丰这些磷化工板块的股票位居前列，我们都知道磷肥是化肥的重要组成部分，而其他重仓股则涵盖了种子、农药以及粮食种植，当前的指数持仓更好地反映了粮食板块。
从投资角度来看，指数基金的投资特点是低买高卖，即低估时进场，高估时离场，从2022年9月1日到2023年6月21日，国证粮食指数涨跌幅达-23.50%，目前国证粮食指数市盈率为14.56，估值位于近三年来8.5%分位水平。整体上看，该指数当前配置性价比凸显。
而从市净率角度来看，国证粮食指数的pb仅有1.91倍左右，较平均值和中位数明显偏低，从市净率走势图上也能看出指数目前的市净率较为低估。
最后，从发展前景来看。短期在多重因素影响下，国际粮价大幅上涨，或催化对粮食板块短期行情。虽然相比于海外，我国粮食储备非常充足，短期内不存在粮食短缺之忧，但对于主要依赖进口的品种大豆和玉米，受全国粮食价格的影响较大，或为粮食板块带来短期提振。
长期来看，粮食安全主线下，政策支持叠加技术变革，粮食板块具备长线投资价值。粮食安全作为国家中长期战略持续获得政策面关注，而转基因技术的应用是实现粮食增产的有效手段。随着国内转基因种子政策持续推，粮食板块有望迎来“量价齐升”。
$粮食ETF(SZ159698)$
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