大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。 

本轮大盘反弹时间和去年10月底接近，但比那轮弱一些。上周大盘和上上周类似，震荡略微上行，收第四根周阳线。连续四周放量后，量缩了一点。涨的主要是科技成长、中小盘这些对利率敏感的，指数还在压力位附近盘桓。 

板块方面，TMT和军工连续两周表现最好，顺周期和红利总体一般，大盘白马、中字头都跑输。顺周期里的汽车、钢铁、有色表现尚可。汽车是优势制造，出口景气维持了总量并有所增长。钢铁超跌、受益于稳增长预期。有色部分子板块基本面较好，受益海外货币政策变化预期和利率变化，近期弹性有限。黄金金融属性强，反馈更积极。电力设备整体仍跑输，但结构分化，光伏和充电桩储能分别一度有所表现，对于超跌反弹来说，可持续性还有分歧。 

整体来说上周走势和之前的预判一致，震荡结构行情，超跌的表现更好。预计近期维持震荡结构行情。经济数据保持低斜率温和复苏，但地产、出口、通胀数据又走弱，顺周期方向暂时没有大机会。 

下一步投资机会海外方面，关注通胀、就业和利率对A股走势和风格的影响。国内方面关注重要会议，政策端对经济、地产和资本市场的态度。

虽然目前来看地产很弱，但对市场来说却很重要，同理基建也是。所以相关投资机会，可以保持继续关注。而对于周期板块机会来说，更好的选择是有色、汽车、煤炭，因为基本面表现更积极。 

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