市场回顾：
上周债券短端收益率下行，长端变化较小。虽然上周发布了10月社融数据和经济数据，但与市场预期接近，债市反馈不大。具体而言，上周一晚间发布了10月金融数据，数据相对平淡，债市反馈有限，当天十年国债活跃券上行0.1bp。上周二，受PSL传闻的影响，债市对稳增长措施的担忧升温，长端调整，当天十年国债活跃券上行1.75bp。上周三，央行MLF净投放6000亿元，但没有降准，对市场影响偏中性，此外当天发布的10月经济数据好于预期，当天十年国债活跃券上行0.05bp。上周四，消息面平静，税期资金面相对平稳，债市情绪好转，当天十年国债活跃券下行0.7bp。上周五，央行继续大额净投放，债市小幅走强，当天十年国债活跃券下行0.3bp。全周十年国债活跃券230018累计上行0.9bp，十年国开活跃券230210累计上行0.6bp。
资金面方面，上周资金利率转紧，DR001平均利率为1.86%，前值为1.65%；DR007平均利率为2%，前值为1.82%。上周周一至周五央行分别开展了1130亿元、4240亿元、4950亿元、3770亿元和3520亿元逆回购操作，全周逆回购累计净投放5110亿元。另外上周三央行开展了14500亿元MLF操作，当天有8500亿元MLF到期，MLF净投放6000亿元。央行通过大额净投放有效稳定了资金利率，11月税期资金面体感好于10月。本周有17610亿逆回购到期，需关注本周五逆回购投放规模。
市场研判：
基本面方面，上周公布10月金融数据与经济数据，其中社融、工业增加值符合市场预期，社零好于市场预期，固定资产投资逊于预期，整体而言，对债市影响有限。
政策面方面，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，会议指出“统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。”我们认为这意味着银行要避免因过度追求明年初信贷“开门红”，而压缩今年11和12月信贷投放规模，力争实现均衡投放，为年底前巩固经济回升向好势头提供有利的金融环境。
后市观点：
后市观点方面，我们认为当前债券市场的主要矛盾仍然是资金面，相对而言短端更加安全。从资金面看，上周传闻的PSL抵押补充贷款、专项贷款以及大量多增的MLF都会起到基础货币投放作用，总新增规模在1到2万亿左右。
$国泰利享中短债债券C(OTCFUND|006598)$$国泰利优30天滚动持有短债C(OTCFUND|012453)$$国泰利泽90天滚动持有中短债A(OTCFUND|013065)$#人形机器人产业化浪潮已至##美元离岸人民币汇率升破7.20##Sam Altman将加入微软#
（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）
本文作者可以追加内容哦 !
