2023广州车展，产品定义与技术创新并重

中国汽车行业：2023广州车展，产品定义与技术创新并重

我们在11月17日参加了2023广州国际车展。本届车展共有超过90家主流车企1，132台车参展，其中新能源车469台，约3/4来自自主品牌，也吸引了大多数的人气。我们注意到理想、小鹏、方程豹、极氪和华为的鸿蒙智行展台人气相对较旺，而合资品牌展台普遍冷清。车展的总体感受与我们之前预期的行业趋势一致：自主品牌继续侵蚀合资品牌份额，竞争进一步加剧，继续推荐波段交易，继续首推理想，吉利、长城和华为产业链值得关注。

纯电车型的前脸趋于雷同，或导致其他维度的竞争加剧。随着进气格栅的取消，在对风阻系数的追求下，纯电车型的前脸变得简单，在早期学习借鉴特斯拉之后，绝大部分纯电车型前脸造型都能符合基础的大众审美需求，但趋于雷同，缺乏以前燃油车各自标志性的家族式前脸，导致令人惊艳的纯电车型前脸设计也很少。我们认为这可能会导致两个趋势：

1） 主机厂会对车型的其他竞争维度更加重视，包括内饰、智能化、乘坐舒适度、驾驶感受等，我们也已经看到主机厂在这些方面的营销侧重。

2） 这并不意味着外观创新已经没有任何空间，比如理想MEGA在量产车中独树一帜的造型风格产生了大量的流量。而且我们认为MEGA 5.3米的车长绝不仅仅为了乘坐空间的卖点，其造型和空间或能满足家庭用车在不同场景的改造弹性和功能，是市面上其他车型无法提供的。所以从某种意义上说，李想当年说的纯电车型会出一个全新的品类是对的，MEGA并不是一个简单意义上的MPV。相对于理想MEGA整体造型的出圈，也有车企在智能前脸下功夫，比如阿维塔12的HALO屏以及极氪007的巨幕灯带

小鹏X9是除理想MEGA以外的很受关注的MPV车型，我们认为实车比之前的图片展示效果稍好一些，但总体中规中矩。为了避免与腾势D9、极氪009传祺E9的前脸趋同，小鹏在保持前脸上半部分家族式设计的情况下，希望在前脸的底部做文章，引入类似鳞片的效果，但我们感觉不如理想整体造型简约而不简单的效果。另外，小鹏X9设计了第三排座椅可翻转使乘坐方向朝车外提供野外休闲功能，无独有偶，传祺E8也带来了这样的设计，可见车企也意识到了在外观趋于雷同的情况下，在其他方面创新的重要性。

中型/中大型纯电轿车竞争白热化，轿跑型SUV或成下一个竞争的细分市场。本次车展中新近发布的中型和中大型纯电轿车令人眼花缭乱，包括阿维塔12大众ID.7 / ID.NEXT、智界S7、星纪元ES、银河E8、极氪007、红旗EH7、宝马i5等。我们认为这会对老车型（包括蔚来ET5、比亚迪汉/海豹EV、小鹏P7、极氪001）形成较大的销量冲击，我们预计中型/中大型的纯电智能轿车在2024年的主力价格区间会继续下移至20万人民币甚至更低。

阿维塔12标配3颗激光雷达，前风挡下面配备灯珠组成的HALO屏，车内仪表板采用纯平无按键的创新极简设计，并在上方远端布置了贯穿座舱左右的35.4英寸一体宽屏，用于显示驾驶相关信息，并在两端显示流媒体后视镜的视野信息。我们认为此设计虽然娱乐功能不如吉利银河E8的45英寸长屏，但日常实用功能性和耐看程度要超过简单的大屏堆砌。所以我们认为阿维塔12的30.08万元的起售价仍具备竞争力。

我们认为极氪007的22.99万的起售价基本符合预期，在考虑Model 3的标杆影响之后，向上要避让极氪001，同时又面临自家银河E8的竞争。我们估算极氪007的毛利率在此售价下依然为正。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#小米汽车现身工信部目录##飞行汽车加快到来#$建信智能生活混合(OTCFUND|011503)$$建信智能汽车股票(OTCFUND|011793)$$建信中小盘先锋股票A(OTCFUND|000729)$