十月份的时候，由华为主办的《2023全球移动宽带论坛》在迪拜顺利召开，华为也在这次的论坛上发布了全球首个全系列5.5G产品的解决方案。
为什么华为敢喊出“遥遥领先”这四个字？
因为就在大家还在为5G欢呼的时候，华为已经前瞻性的开始布局5.5G甚至6G了。而且这次论坛之后大家都在谈论一件事情，那就是：“一旦华为5.5G产品的解决方案在需求侧落地，将很可能带动中国5.5G产业链和卫星通信两大热点，中国的电信产业链也大概率将迎来一波爆发期。”
当前，在5.5G和卫星互联网等概念催化下，我国的通信产业是否已迎来变革期？电信产业链的投资机会又该如何把握呢？
势如破竹！电信之火，已成燎原之势
其实在此之前，我国的电信产业已经发展得很快了，而且也取得了不错的成绩。
最近这几年，无论是政策面的支持、宏观面的趋势、还是自身发展层面的数据，我国的电信产业似乎都已经形成了燎原之势。
政策面的支持--二十大报告提出了“建设数字中国，加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合”的口号。今年2月份发布的《数字中国建设整体布局规划》，明确数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局。不久前国家数据局在研究起草相关指导文件，将从顶层设计推动数据交易流通体系建设，这些都证明现在在国家层面对于数字中国这个目标十分重视。
而且市场还给出了预测，在政策支持下，预计到2025年，中国数字经济占GDP比重将从2021年39.8%提升至50%以上，中国信息服务市场规模将从12.5万亿元增长至22.8万亿元，这是很震撼的。
数据来源：中国移动，截至2022/8/11
自身发展面的数据--在“数字中国”建设中，此前电信运营商更多需要做的是打造数字底座，而现在随着作用越来越大，自身的发展也逐渐向好，这一点从数据上就能看出。
Wind数据显示，截至今年上半年，我国三大电信运营商的营收和归母净利润不断提升。尤其是2021年以后，三大电信运营商的合计营收同比增长10.2%、9.7%、7.4%；归母净利润同比增长10.4%、8.2%、9.0%，增幅很明显。
持续向好的营业收入和净利润，一方面得益于三大运营商基本盘的稳健发展，包括移动端经历提速降费进入量价企稳阶段、家庭端用户增长稳健收入水平不断提升，以及资本开支高投入阶段进入尾声实现成本的优化。另一方面数字化创新业务也打开了运营商的增量空间，2022年三大运营商数字化创新业务年收入3565亿元，营收占比20%，同比增速22.8%。（数据来源：Wind、上市公司公开信息，数据截至2022/12/31，数据为运营商A政企市场收入、运营商B产业数字化收入、运营商C产业互联网收入。）
宏观面的趋势--从去年年底开始，随着ChatGPT带火了AIGC概念，算力的需求得到了持续的爆发。据中国通信院《中国算力指数发展白皮书》，2022年我国的算力规模已达302EFlops，全球占比约33%。
未来随着革新进程不断进行，我认为这个数字只会越来越高，这也会直接带动电信产业的硬件革新。目前我国的三大电信运营商均已对算力产业进行了全方位布局，未来运营商数据中心、云服务等业务有望直接受益。此外，电信设备领域的光模块企业、ICT设备商等也有望释放需求。
当一个产业链有了政策的支持、宏观环境的匹配、自身发展的给力，那么这个产业链就有理由被大家相信不是吗？
一键布局电信产业链：中证电信主题指数
对于投资整条电信产业链，通过个股的方式进行投资可能不是最好的选择，我更建议大家通过指数进行投资，一键打包电信产业链上的优质龙头，充分分享行业的发展红利。
目前市场上相关的指数有几个，相比之下我认为中证电信主题指数（简称：中证电信、代码：931235）的投资价值更高。
这并不是我信口开河，而是在经过了对比之后，我发现中证电信主题指数的优势是很明显的。
1、行业配置及成份股覆盖面广，集中度高
该指数在行业配置上可以说基本上涵盖了整条电信产业链，并且形成了“电信运营商为主，其它子行业为辅”的特点。根据申万三级行业分类，电信运营商的权重占比超过了45%，而这也是这个产业链上最关键的一环。
数据来源：wind；截至2023.11.13；行业为申万三级行业分类
而且，指数的前十大成份股合计权重达到了77.49%，持股集中度很高，大家熟知的三大运营商（移动、联通、电信）分列权重前三名，占比很大，这也符合这个行业“强者恒强，龙头为尊”的特点，提升了指数的含金量。
数据来源：wind；截至2023.11.13；成份股仅作指数推荐，不当作投资建议
2、市场震荡时，更抗跌
我统计了一下中证电信主题指数最近三年的涨幅，并拿来跟市场上同类型的指数进行了对比，结果我发现，这个指数的“抗跌性”真的不错。
Wind数据显示，截至今年11月13日，中证电信主题指数近3年的跌幅仅为-1.36%，而同期无论是通信设备指数、国证通信指数，还是5G通信指数，跌幅都在9个点以上，最多的跌幅甚至超过了25%。
数据来源：wind；2020.11.13至2023.11.13，指数过往表现不预示未来。
而在今年大部分宽基指数均下跌的情况下，中证电信主题指数甚至逆市上涨20.92%，表现可以说是相当抢眼。
各宽基与中证电信主题指数今年以来涨跌幅情况
数据来源：wind；2022.11.14至2023.11.13,指数过往表现不预示未来。
3、成份股营收在线，成长性有保障
Wind数据显示，在今年三季度，中证电信主题指数的成份股营收同比增速是6.95%，这个数字也是同类型指数当中最高的。而且，该指数成份股在2021、2022年营收同比增长分别是11.5%、9.8%；归母净利润同比增长分别是10.7%、13.4%，可以说一直保持了比较好的成长性，这一点很难得。
2023年三季度指数成份股营收同比增长率
数据来源：wind；截至2023年三季度
4、股息率较高，股东回报属性强
2022年，中证电信主题指数股息率达到3.90%，三大电信运营商平均股息率达到4.25%，高于中证800（2.99%）等宽基指数及通信设备（0.90%）等行业主题指数。
电信运营商的分红意愿也很强，以整体法计算，2022年中证电信主题指数股利支付率（分红金额/归母净利润）达到58.3%，高于TMT产业指数（50%）及计算机（43%）、电子（30%）、通信设备（25%）、半导体（11%）等方向的行业主题指数。
数据来源：Wind，数据截至2022/12/31，指数股息率及股利支付率以当前成份股计算，运营商股息率以A股股价计算。
5、估值处于历史低位
截至2023年10月18日，除中国外的全球主要电信运营商平均PB为1.37倍，而中国三大运营商平均PB为1.32倍，距离全球运营商平均PB仍有一定提升空间。
截至2023年9月末，中证电信主题指数PB为1.79倍，位于2010年起15%分位点；PE为19.23倍，位于2010年起较低的5%分位点区间，具备较大估值提升空间。
数据来源：Wind，成份股数据截至2023/10/18，指数数据截至2023/9/28。
所以这样看下来，中证电信主题指数是通信板块中难得同时具备低估值和高分红属性的指数。如果想要通过指数投资电信产业链，又想偏稳健风格一点，我认为中证电信指数还是值得被选择的。
刚好，最近有一个跟踪中证电信主题指数的新基金跟大家见面，它就是正在发行的汇添富中证电信主题ETF（简称：电信50ETF，认购代码：560303，交易代码：560300）。
这只新基金的基金经理是汇添富基金近两年重点培养的晏阳。作为哥大统计学硕士，晏阳在指数编制、指数规则研究、指数产品研究和指数基金管理等方面具有丰富经验。
不出意外的话，算力在未来可能会取代热力、电力，成为拉动数字经济向前发展的新动能、新引擎，未来谁掌握先进的算力，谁就掌握了发展的主动权，这对于我国的电信产业来说是机会，同时也是挑战。
所以如果大家想要跟我国的电信产业一起分享发展的红利，那我认为可以关注一下电信50ETF（认购代码：560303，交易代码：560300，11月28日至30日开启网上现金认购），说不定你就是我国电信产业发展的见证者和参与者。
@天天精华君 @天天话题君 $电信50ETF(SH560300)$#逆向布局A股正是好时机##汽车零部件板块走高##十月社融数据出炉，如何解读？#
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