摘 要
1、昨日全天超3900家上市公司上涨，市场主线方面，利率敏感且受益于产业发展催化的中小盘成长板块具备弹性优势，或可关注$国泰上证科创板100ETF发起联接C(OTCFUND|019867)$等聚焦中小盘的高弹性宽基ETF联接C。
2、当前医保政策框架较为稳定，影响已经被市场充分预期。创新仍然是政策支持和引导的核心方向，创新药和创新器械将持续发展，具备广阔空间，此前市场担忧因素当前正逐步缓解，$国泰中证生物医药ETF联接C(OTCFUND|006757)$、$国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(OTCFUND|014118)$等相关标的投资机会凸显。
3、军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。一旦中期调整真正落地，大概率将会给板块带来成长动力和估值修复。当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，板块具备较强投资吸引力，感兴趣的投资者或可关注$国泰国证航天军工指数(LOF)A(OTCFUND|501019)$的投资机会。
正 文
一、大盘分析
昨日大盘低开后，午前北向资金显著回流，指数也顺势翻红，午后维持高位震荡。截至收盘，上证指数涨0.46%报3068.32点。A股全天成交9311.2亿元，环比增量超千亿；北向资金净买入近14亿元，早盘一度减仓近40亿。
随着美国通胀数据超预期下滑，美债收益率回落，海外流动加快改善；人民币企稳升值、政策支持房地产信贷等因素催化A股风险偏好提升。
昨日全天超3900家上市公司上涨，市场主线方面，利率敏感且受益于产业发展催化的中小盘科技成长板块具备弹性优势，或可关注科创板100ETF联接C（019867）等聚焦中小盘的高弹性宽基ETF联接C。
二、医药板块分析
医药板块方面，近期迎来政策集中落地阶段。第九批国家组织药品集中采购在上海奉贤区产生拟中选结果。此次集采有41种药品采购成功，中选药品平均降价58%。
整体上看，国家规划2025年完成500个品种的集采，2018年以来1-9批带量采购已纳入423个品种，大品种多数纳入集采，存量品种数量有限，一致性评价高峰已过，剩余品种多销售体量较小、一致性评价难度较大，药品集采对行业的影响边际逐步减弱。
另外本周2023年创新药国家医保谈判启动。此前国家医保局发布的2023年《谈判药品续约规则》，对续约规则进行了进一步的细化和完善，如对连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过4年的品种，支付标准在相应计算值基础上减半等。后续谈判结果公布，创新药续约降价幅度可能相比此前会更加温和。
总体来看，当前医保政策框架较为稳定，影响已经被市场充分预期。创新仍然是政策支持和引导的核心方向，创新药和创新器械将持续发展，具备广阔空间，此前市场担忧因素当前正逐步缓解，生物医药ETF联接C（006757）、创新药沪深港ETF联接C（014118）、$国泰中证医疗ETF联接C(OTCFUND|012635)$以及疫苗ETF联接C（017186）等相关标的投资机会凸显。
三、军工板块分析
上周军工板块出现放量上涨，近10日上涨3.77%，明显战胜市场平均水平。
近期行业多方面因素均出现积极变化。全军装备需求同比环比均有明显改善，全年招标交付旺季已经到来。军工行业体系格局持续演变，合规性、性价比、通用化成为市场竞争的关键要素。军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。
前期，军工行业受中期调整节奏低预期与三季度业绩预期不佳的影响而持续调整，但行业近两周逐渐树立起了对于中调增量订单即将落地的积极预期。一旦中期调整真正落地，大概率将会给板块带来成长动力和估值修复。
消息面上，当地时间11月18日，美国SpaceX公司于德克萨斯州博卡奇卡进行第二次“星舰”重型运载火箭的无人飞行测试。目前SpaceX 公司已经官宣火箭发射失败，但此次发射相比上次飞行已有较大进步。8月末在华为产业链手机直连卫星引领下，卫星通信概念关注度得到加强。卫星互联网仍处于行业早期，仍存在一定技术难点且需要发展时间。但其乐观预期有支撑行业上行的能力，板块未来或在有所震荡的情况下维持长期的上行趋势。
当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，其中估值处于过去5年的15%分位左右，修复空间较大。整体来看，军工板块具备较强投资吸引力，感兴趣的投资者或可关注国泰国证航天军工指数A（501019）的投资机会。
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