我们来看最新的《一周策略》。
中金公司：临近年底政策关注度边际提升
中金公司指出，近期影响市场的因素上，主要关注以下几个方面的变化：1）我国逆周期调节政策逐步加码，临近年底投资者对政策关注度有望进一步提升。2）美债利率波动对全球资产配置带来影响。
展望后市，认为市场在临近前期成交密集区后短期可能有所波动，但内外环境仍在边际改善，市场估值也仍处于历史偏极端水平，对于后续市场表现不必悲观。结构上，风险偏好改善有望驱动中小盘风格和景气回升的成长领域继续走强；高股息相关资产近期走势较为波动但仍可能有相对表现。
行业方面，建议关注三条配置思路：1）前期风险释放充分、且存在产业催化的科技成长细分领域，例如半导体、通信等TMT相关行业以及医药生物等。2）温和复苏环境下基本面有望先行改善的行业，例如具备较强业绩弹性的白酒、汽车零部件等行业以及景气度提升的出口链相关行业。3）虽然近期市场交投情绪好转、投资者风险偏好提升，前期凭借安全边际取得超额收益的高股息相关行业短期面临一定压力，但结合对当前经济环境和利率趋势判断，中期高股息资产仍可能有较好的相对表现。$华泰柏瑞生物医药混合C(OTCFUND|010031)$
——节选自2023.11.19《中金公司A股策略周报：临近年底政策关注度边际提升》
中信建投：产业周期催化的成长板块具备弹性
中信建投认为，外部环境超预期改善，前期压制A股因素有所缓解。美国公布CPI、PPI数据不及预期，美债收益率下跌超预期。同时，中美预期纠偏推动人民币汇率大涨，海外流动加快改善。随着海外环境持续改善，油价、美债大概率继续向下，人民币企稳升值、政策支持房地产信贷等因素交织，催化A股打开反弹空间。主线上，产业周期催化的成长板块具备弹性，支线上中美边际缓和有望使相关产业链受益。
行业配置层面，生产淡季、需求偏弱环境下指数向上空间仍需进一步催化，但稳增长政策继续发力、中美关系边际缓和支撑下预计无忧，叠加全球流动性环境边际向好不变，具备产业周期催化的半导体、医药及汽车更具弹性，主线行情未完。从支线角度看，近期受益中美关系边际缓和、有望迎来边际变化的出口链仍值得关注，受益方向或主要集中在创新药、电子、机械设备、家电、纺服、新能源等。
——节选自2023.11.19《中信建投策略：整固之后将继续前行》
广发证券：中美政策底共振继续演绎，把握中资股反转机遇，港股弹性更大
广发证券认为11.1美联储议息会议确认海外政策转向，10月美国“通胀+就业”关键数据继续降温，海外流动性拐点出现，海外政策底处于强化通道，故而中美利差收敛与外资回补契机已经到来，A股估值沟壑收敛基本已完成，同时今年提出的反脆弱的应对——新投资范式“杠铃策略”组合的超额收益可能面临阶段性下降。
行业配置建议：A股：1.中美政策底共振，受益估值修复：非银金融/创新药；2.三季报线索：1）自由现金流充裕+出清期需求改善：消费电子及上游（被动元件/面板）、装修建材、半导体（射频/存储），2）率先开启主动补库+毛利改善：化纤/白电/纺服。港股：1）中美利差收缩敏感：医药/汽车/港股互联网；2）资本开支和库存低位，收入改善的出清后期品种：消费电子/半导体/地产销售链。$化纤行业(BK0471)$
——节选自2023.11.20《广发策略 | 加息结束将如何影响资产价格？—周末五分钟全知道（11月第3期）》
招商证券：A股资金面格局有望进一步改善，逐渐扭转此前存量博弈的格局
招商证券指出，在政策和外部环境改善的共同作用下，A股当前的资金面已经得到明显改善，资金供需正逐渐形成新格局、转向净流入。随着市场风险偏好回暖，资金供给端的规模有望整体改善，其中外资有望回流，融资交易有望继续保持活跃，市场上行后公募基金发行规模也有望回暖。资金需求端在政策调节下将整体放缓，IPO、再融资、股东减持等大概率保持较低水平。A股资金面格局有望进一步改善，逐渐扭转此前存量博弈的格局。资金面改善和美债收益率回落有利于A股成长风格。
行业配置方面，从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看，全社会的智能化，财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素，相对应的推荐是，电子、计算机、家电家具、汽车、有色金属。从赛道的角度来看，建议投资者关注集成电路（半导体设备、半导体材料、存储）、人工智能、汽车智能化、保障性住房建设、数字经济（数据要素、产业数字化）。$华泰柏瑞科创板50ETF联接C(OTCFUND|011611)$
——节选自2023.11.19《招商证券A股投资策略周报：A股资金面再度转为净流入》
兴业证券：岁末年初值得期待
兴业证券认为，随着外部环境改善、外资逐步回暖、国内政策持续发力、资金面改善带动正反馈等利好不断加码，岁末年初市场仍有进一步向上修复的空间与动能。当前经济呈现底部企稳迹象，高景气行业占比仍处于底部但已逐步回升，因此建议进攻高景气，红利低波为底仓，布局库存周期，沿三大主线布局。
一是高景气行业占比已在逐步提升，关注“118中观景气框架”中景气度较高、边际提升明显的行业。一方面，关注近期受益于政策推动、基本面改善的周期（建材、化工、工业金属、工程机械）、消费（纺织服装、休闲食品、白酒）等价值板块的修复机会；另一方面，继续把握高景气成长（汽车、半导体、传媒）等。
二是经济仍处于弱复苏、外围扰动尚存，建议仍以中长期确定性应对短期不确定性，布局红利低波类资产，重点关注石油石化、运营商、保险、电力和交运；此外，港股电信运营商、能源（石油、煤炭）、公用事业等领域的优质央国企龙头也具备较强的高股息配置价值。
三是布局顺周期，关注库存周期领先的细分行业，主要包括消费板块，即家用电器（厨电、白电）、轻工制造（家居用品）、农林牧渔（农产品加工）等；TMT板块（半导体、光学光电子、其他电子Ⅱ）以及化学纤维等。此外，装修建材、影视院线等板块或也存在库存周期的提前切换。
——节选自2023.11.19《兴业证券A股策略展望：岁末年初值得期待》
华西证券：人民币汇率企稳，助力A股岁末行情
华西证券认为，随着美国通胀下行和美元指数走弱，市场继续交易“美联储加息结束”，全球风险资产迎来喘息。10月各项经济数据显示国内需求端仍显不足，在“跨周期和逆周期调节”的政策基调下，财政政策靠前发力，货币政策也将配合宽松。当前人民币汇率已回到8月份水平，汇率贬值对货币政策的制约已明显缓解，叠加外交方面大国关系的转暖，后续外资重回净流入的可能性在增加，助力本轮A股岁末行情的延续。
行业配置上，建议关注低估值红利作为压舱石，同时关注受益于国产替代和需求端回暖催化的华为产业链、估值调整至历史低位且政策预期改善的医药等。
——节选自2023.11.19《华西证券投资策略周报：人民币汇率企稳，助力A股岁末行情》
#逆向布局A股正是好时机#
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