近日，美国劳工部公布10月美国CPI数据，同比由上个月的3.7%降至3.2%，低于市场预期的3.3%，环比持平，为2022年7月以来最小涨幅。这可能意味着美联储的加息任务已经完成，12月继续按兵不动几乎成为定局。受此影响，港股后续走势将会如何？
一、 美国通胀数据弱于预期，美联储再次加息筹码不足
10月CPI和核心CPI同比分别下行0.5%和0.1%至3.2%和4.0%。从结构上看，10月通胀数据呈现全面降温的特征。在剔除波动较大的食品和能源两项后，核心通胀中，10月住房通胀和非住房核心服务通胀均有明显回落，核心商品通胀也依然维持低位水平。其中，10月住房通胀环比增速为0.3%，低于前值0.6%，环比增速反弹趋势放缓；同比回落0.4%至6.7%，住房通胀成为10月核心通胀回落的最大贡献项。
图：10月核心CPI同比回落至4.0%（%）
数据来源：Bloomberg，平安证券研究所，2017.08-2023.10
图：10月非住房核心服务、核心商品、住房通胀同比回落速度（%）
数据来源：Bloomberg，平安证券研究所，2017.11-2023.10
数据公布后，美债收益率快速回落，美元指数下跌，联邦基金期货市场对12月或明年1月再次加息的定价仅为30%，同时预期明年6月美联储开始降息。复盘2000年以来美联储加息结束后的资产表现，美债收益率在加息结束至降息期间多呈现总体下行态势。但由于政策利率约束依然存在，如果终端利率能维持较长时间，且债市收益率显著低于政策利率，那么也具有回调风险。
在美联储降息的预期下，预计未来外资从发达市场流入新兴市场过程中，以港股和A股为代表的中国资本市场也会再次成为重要投资选择。
$港股通科技30ETF(SZ159636)$
$工银全球股票(QDII)港币(OTCFUND|009563)$
二、 国内主要指标持续改善，总体延续恢复向好态势
近期，国家统计局发布10月经济主要指标，多项经济数据增速回升。
从生产端看，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，比上月加快0.1%；
图：规模以上工业增加值增速（月度同比）（%）
数据来源：国家统计局，2022.10-2023.10
全国服务业生产指数同比增长7.7%，增速比上月加快0.8%；
图：服务业生产指数增速（月度同比）（%）
数据来源：国家统计局，2022.10-2023.10
社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%，比上月加快2.1%，生产供给稳中有升。
图：社会消费品零售总额增速（月度同比）（%）
数据来源：国家统计局，2022.10-2023.10
从需求端看，10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，比上月加快2.1%；
图：社会消费品零售总额同比增速（%）
数据来源：国家统计局，2022.10-2023.10
货物进出口总额同比增长0.03%，10月份同比增长0.9%。由此可见，消费对经济增长的基础性拉动作用持续发挥。
随着宏观调控政策持续发力显效，经济发展的韧性、活力和潜力继续显现，市场需求持续改善，国民经济持续恢复向好。
同时，中美元首会晤，并就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题等深入交换意见。当前，中美贸易是中美关系中最为重要的组成部分，2022年，中美双边贸易额创历史新高；今年1-10月份，美股仍为我国第三大贸易伙伴，中国与美国贸易总值达3.86万亿元，占我国外贸总值的11.2%。11月9日起中美直飞客运航班增至每周70班，民间互动有望升温。随着中美互动频率增加，两国关系的正面发展将有助于提升市场风险偏好。
三、利好助推，港股具备一定上行弹性
中美关系缓和，有助于作为离岸市场的港股的国别风险溢价下降，对港股情绪有一定的提振作用，其中港股科技和医药板块最为受益。
同时，香港特区政府立法会近日通过《2023年印花税（修订）（证券转让）条例草案》（下称《条例草案》），将港股股票交易印花税税率下调至0.1%，并于11月17日起生效。《条例草案》是落实2023年《施政报告》有关巩固港股市场竞争力的措施，下调印花税税率将降低投资者的交易成本、提振市场情绪，刺激港股成交量。
另外，近期港股科技板块公司陆续发布财报。港股“市值一哥”第三季度实现收入1546.3亿元，同比增长10%；净利润为449.2亿元，同比增幅达39%，超出预期。世界最大PC生产商公布中期业绩，二季度财政季度销售按季实现12%的增长，超出过去十年的平均增长率，所有业务集团均展现良好的复苏趋势。
随着去通胀进入最后一公里，债市波动、银行体系压力和经济不确定性不断上升，美联储或将在12月继续暂停加息。加上国内经济持续恢复向好，10月经济数据增速上升，大部分行业盈利在三季报中已有改善迹象，港股科技板块在中长期的投资机会逐渐明显，投资者可择时入场。
本文作者可以追加内容哦 !
