上周，在宽货币预期有所落空等因素影响下，长债利率震荡小幅上行。周一，股市翻红，10月金融数据基本符合预期但M1增速继续回落，长债利率震荡回升。周二，长债利率大幅上行。周三，MLF宽幅超额续作6000亿，市场认为后续降准概率有所下降，当天公布的10月经济数据整体同比改善而复合同比回落，基本面走弱的趋势得到进一步确认，长债利率先上后下。周四周五市场消息面较为平静，收益率小幅下行。截至上周五收盘，十年国债活跃券为2.65%，较前一周小幅上行0.8BP，十年国开活跃券为2.71%，较前一周小幅上行0.5BP，但短端利率上周下行幅度达到2-4BP，存单利率也在2.6%的高位有所回落。
往后看，在需求端修复预期偏弱的长期环境下，预计长债利率和MLF利率的利差或仍有压缩空间，但短期在增量利多不明而资金面偏紧压力延续的环境下，预计长债利率可能维持震荡格局，而资金面对债市影响权重或超过基本面因素，10年期国债下限在2.6%附近。类属方面，信用债性价比仍然高于利率债，2-3Y中低等级城投债和3Y左右二级资本债性价比较高。
数据来源：Wind，数据区间为2023/11/13-2023/11/17。
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