《个人养老金实施办法》出台已一年，这一年来，个人养老金业务平稳有序发展，开户人数和缴存规模持续攀升。截至2023年6月底，全国36个先行城市（地区）开立个人养老金账户人数为4030万人。
而截至今年9月底，已有超过690只个人养老金产品上线，其中个人养老基金Y份额基金产品已达到161只（数据来源：人社部，中基协）。但养老FOF基金怎么选，适合怎样的投资人群和投资目标，可能许多投资者并不十分清楚。
近期，南方基金基金经理黄俊做客全景网“拜托了基金”直播间，分享了他对个人养老金投资的观点。
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01个人养老金账户能投什么？
二十大报告中明确指出：完善基本养老保险全国统筹制度，发展多层次、多支柱养老保险体系。其中第一支柱是基本养老保险，第二支柱是企业年金和职业年金，第三支柱便是个人养老金。
个人养老金账户的投资可选类别有四大类，包括养老储蓄、养老保险、养老理财和养老FOF基金的Y份额。目前，公募基金类别中的个人养老金产品均为FOF类基金，因为FOF的配置结构一般较为均衡分散，极少极致化到单一行业或者少数赛道投资，可能会为投资者带来更好的投资体验。
而养老FOF基金，主要分为目标日期型基金和目标风险型基金。
目标风险FOF一般是固定权益或高波动资产的资产配置中枢比例，当然也允许基金经理进行战术资产超配或者低配。比如投资者若临近退休且风险承受能力较低，可以考虑直接配置稳健型养老FOF。
目标日期FOF则是提供一站式资产配置解决方案，例如投资者买入某只2050养老FOF，也就意味着告诉资产管理机构，他的退休日期大致在2050年左右，而基金合同约定，随着时间推移，权益资产配置的中枢比例会不断下调，风险波动前高后低是其典型的特点，这就自动适配了投资者随年龄增长的风险承受能力变化。
南方某养老目标日期FOF的“下滑曲线”策略
资料来源：南方基金
通过投资养老FOF基金Y份额，我们还可以享受税收优惠、费率打折、费用减免等优惠政策。以普通人每年投入12000元为例，根据不同的收入水平，能直接节约几百到几千元不等的税款。
投资养老目标基金，每年均可享受个税递延优惠
注：个人养老金的具体政策以政府相关文件为准；上述列表中的省税不考虑投资收益，仅考虑税收递延效果；每年至少省钱=12000元*适用最高税率。根据相关政策，个人养老金账户在领取时仍需要按照3%的税率单独计税。
02个人养老金该如何投？
根据规定，个人养老金账户是一个长期资产账户，主要是在未来十几年甚至几十年后用来养老用的，一般需要满足退休或者出国定居、丧失劳动能力等条件后，才可以支取，所以短期的涨跌并没有那么重要。
我们不妨用长期眼光去投资个人养老金账户，定投则是一个不错的操作方式。
定投可以帮助我们上班族“强制储蓄”。通过每个月或者每周从薪资中支取一小部分投入到养老金账户中，这样可以降低现金支出压力，以积少成多的方式，积攒养老资金，帮助实现养老目标。
定投可以避免在高点一次性买入带来的较大回撤风险。即使在高点买入，后面也可以通过分批定投的方式拉低投资成本，降低投资波动，同时随着时间推移，往往可以获得比一次性投资更高的收益。
以偏股混合型基金指数为例，分别通过定投和一次性投入的方式，模拟在上一轮行情2015年6月12日的高点买入，在2021年2月10日新一轮行情高点赎回。结果显示，定投最终取得98.83%的累计收益率，复合年化收益率达12.88%，高于一次投入51.47%的累计收益率。
模拟定投VS一次性投入偏股混合基金指数
数据来源：Wind，2015.6.12-2021.2.10，区间定投的复合年化收益率为12.79%，定投收益率=累计回报/累计投入成本-1；模拟的定投方式为每周一定投，如遇非交易日则顺延至下一交易日；定投平均成本计算公式为：定投平均成本=累计投入成本/累计持有份额；指数过往表现不预示未来，投资须谨慎。
那么，在当前的市场点位，是否应该坚持Y份额的定投？
养老投资是一个长达数年甚至数十年的规划，低成本买入资产的复利效果将愈加明显。而定投喜欢的市场环境也是U型的，买入成本越低越好。目前，市场的悲观预期正逐渐修复，估值仍然处在低位。
随着政策利好的逐渐加码，在基本面强韧的支持下，展望长远的个人养老金投资，我们完全有理由在市场低位脚踏实地做定投，也不忘抬头仰望星空。
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$南方养老2035三年持有混合(FOF)A(OTCFUND|006290)$
$南方养老目标2050五年持有混合(FOF)(OTCFUND|015270)$
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