上周上证指数小幅下跌0.44%，而创业板指跌幅2.45%，一个月前我们给出的大盘反弹的两个影响因素（中美关系缓和、美债见顶回落）都已经验证，在还没有更多边际变化的情况下，市场反弹进入震荡回踩阶段。结构上，正如我们判断的，涨幅较大的主题投资标的由于北交所活跃的虹吸效应，大幅度调整，而跌幅较大的有基本面的行业和公司反而有所反弹。
展望本周，市场或将处于震荡回踩夯实底部的阶段，适合调整后增加仓位，不适合追涨，但总体上提供了再一次加仓布局的机会。往后展望，十二月中的中央经济工作会议是市场关注的焦点，叠加最近的地产政策进一步加码，十二月上旬我们预计市场的主线可能围绕经济政策的预期展开，偏顺周期的方向可能偏强，而前期涨幅较大的科技行业调整压力尚存。
中期维度，我们认为当前或是中期底部，机会或大于风险，只是需要时间去夯实底部，切忌追涨杀跌。结构上，我们复盘的结论是在美债收益率下行阶段，成长和消费的超额收益更明显，所以适合在大盘下跌的过程中加大成长和消费的仓位。
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