一、债市综述
上周资金利率先上后下，维持相对高位震荡。周内影响债券市场收益率的主要是房地产政策的相关信息，债券市场无风险收益率明显走高。受益化债区域的城投需求仍然较好，信用整体表现好于利率，信用利差下行。
货币市场方面，央行公开市场操作全周累计净投放4060亿，资金利率先上后下，整体中枢有所提升，DR001和R001在1.8-2%之间波动，全周均值分别较前一周分别上行2bp，DR007和R007分别上行至2.18%、2.94%，二者全周均值分别较前一周上行5bp、18bp。周内政府债净融资为4628亿，1年国股NCD利率再度走高，二级1年国股成交2.64，较前一周上行7bp。
二、影响债市主要因素及事件
资金利率：
央行上周累计净投放4060亿，资金利率维持高位。本周逆回购到期21670亿元，到期量进一步攀升，关注央行对冲节奏以及跨月资金面波动。政府债融资净缴款回落到2764亿，存单到期量回落，但12月将再度攀升。
政策：
财政部日前修订印发《中央财政县级基本财力保障机制奖补资金管理办法》。根据《管理办法》，地方各级财政部门按照“县级为主，市级帮扶，省级兜底”原则，落实分级责任制。省级财政部门负责健全本地区县级基本财力保障机制，完善奖补资金管理办法，针对可能发生的“三保”风险事件做实应急处置预案。
11月23日起，深圳二套住房最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。同时，深圳市将享受优惠政策的普通住房标准调整为：住宅小区建筑容积率1.0以上（含1.0），且单套住房套内建筑面积120平方米以下（含120平方米）或者单套住房建筑面积144平方米以下（含144平方米）。深圳成为新一轮第一个房地产政策松动的城市。
2023年11月22日，中国人大网发布《对金融工作情况报告的意见和建议》。整理了十四届全国人大常委会第六次会议中，常委会组成人员和列席人员的主要意见，包括更加精准有力实施稳健的货币政策；强化金融支持实体经济能力；高度重视防范化解金融领域风险隐患；深化金融业改革开放四个方面的内容。
三、债市展望
上周资金利率维持高位，市场对于跨月流动性相对谨慎。周内关于政策对房地产市场支持的信息叠加深圳大幅降低购房门槛的政策加大市场对未来基本面债市逆风的预期，机构行为整体维持谨慎。
央行公开市场操作仍偏中性，短期大量到期的公开市场回购叠加跨月，资金面扰动较大，临近年底，市场对于政策以及基本面预期波动较大，市场无风险利率出现持续反弹。目前利率仍然在9-10月的波动区间内，关注在前期收益率高点附近，市场的需求变化。短端上行后，票息优势持续，中长端关注前期调整高点附近市场需求变化，可适当参与区间波动的机会。
$圆信永丰强化收益A(OTCFUND|002932)$
$圆信永丰强化收益C(OTCFUND|002933)$
$圆信永丰丰和A(OTCFUND|008067)$
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