中国经济温和复苏趋势延续。随着居民收入增速的修复和收入预期的改善，我国消费改善趋势或仍将延续。数字经济和新能源等领域的带领下，制造业投资有望维持较高增长。基建投资将继续发挥经济稳定器作用，受益于财政发力和地方化债取得一定进展，预计基建投资或将在明年上半年有效拉动经济修复。在美国经济韧性等因素的作用下，预计2024年上半年出口或仍将具备一定改善空间。
地产投资仍持谨慎态度。一方面，居民对于房地产市场信心尚未在政策的快速放松之下得到有效提振，另一方面，房企在销售局面需进一步改善的情况下对于后续的拿地等扩张行为仍显谨慎。
通胀有望温和回升。通胀回升的主要内部动能来自于居民消费的持续修复和投资改善，外部动能主要来自于美国的经济韧性。此外，需要关注在全球局势动荡的背景下供给约束可能影响大宗商品价格表现。
中央政府承担加杠杆稳经济重任，财政政策有望更加积极，货币政策保持偏宽松状态。预计2024财政政策或更加积极有效，货币政策将为财政政策发力营造较为宽松的流动性环境，并继续引导实体经济融资成本下降，降准降息仍然可期。
美国2024年经济面临压力，人民币汇率短期内仍承压。展望2024年，加息的影响将进一步向实体端传导，超额储蓄或将消耗殆尽、财政扩张力度或弱于今年，美国经济面临压力。短期内，在超储、地产销售的改善、制造业补库周期开启、劳动力市场处于偏紧状态等因素或会对于美国2024年上半年经济产生一定支撑，人民币汇率或在2024年上半年承压，需等待美联储降息周期来临。
2024年权益市场展望
当前A股的估值和盈利相比有所低估。今年影响A股的因素，不管是盈利、城投、地产还是地缘因素都有比较明显的边际改善，而影响美股的因素，不管是居民端、企业端还是政府端的压力都在变大。因此，我们认为当前位置对于A股应该保持乐观与积极。
行业维度，成长里面的电子、制造里面的军工、汽车以及机械，消费里面的纺服、轻工，以及周期里面的化工、钢铁、建筑、建材等行业或值得关注。
2024年债券市场展望
对于债券市场，受经济开门红、政策刺激和跨年跨春节资金面紧张预期等的影响，债券市场可能面临一定压力；之后随着地产投资等对经济的影响作用可能再度显现，叠加美欧等经济体衰退风险渐显，债券收益率有待观望。信用方面，预计信用风险整体可控，信用利差保持基本稳定。
流动性及货币政策方面，预计流动性仍将基本平稳，流动性及货币政策环境仍对债市构成利好；外部环境方面，美联储加息或步入尾声，中美利差有望逐渐收窄；市场因素方面，当前债券收益率仍高于政策利率，债券性价比较为突出；需关注资管新规对于商业银行资产配置行为的影响。
$申万菱信新经济混合(OTCFUND|310358)$/乐享(011488)：申万菱信权益投资部负责人付娟穿越市场，擅长创新成长风格轮动，关注TMT、机械设备、化工新材料等。
$申万菱信沪深300价值指数A(OTCFUND|310398)$（A:310398/C:007800）：聚焦大盘风格，拥抱中特估。截至2023年9月30日，沪深300价值指数的成分股中，央企国企比例合计超过60%。
$申万菱信安泰瑞利中短债A(OTCFUND|006609)$（A:006609/C:007240）: 力争为投资者在震荡市中获取更好的投资体验，中短债久期适中，弹性较好，严控风险，助力闲钱理财升级。
数据来源：Wind 截至：2023.9.30。市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅是对截止日相关指数央企国企占比的统计，未来可能发生变化，不构成任何投资建议。
风险提示: 市场有风险，投资须谨慎。上述内容不作为任何投资建议，上述列举的关注行业不代表未来实际投资方向，不构成对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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