猪板块的第一轮上涨基本已经结束，此间，神农，新五丰，华统，巨星等均录得30-40%的阶段性涨幅。这跟前年末，去年初的展开的第一轮上涨有异曲同工之处。市场炒的还是“去化逻辑”。当然，随着时间推移，股价调整后，随着能繁母猪持续减少，还有第二轮新高反弹，甚至还有第三轮。大致上的逻辑是随着时间推移，去化力度呈现股价的阶段性爆发高度。
现在确定性的因素是猪周期处于反转的运行逻辑，因此只要猪价一直处于行业养殖成本以下，能繁母猪每月减少的情况下，养猪行业股价必然震荡式攀升（除部分有现金流危机和经营恶化的）。
我们看到确定性炒作逻辑的同时，也必然要对未来炒作逻辑退潮做好预案。这个预案就是猪价的突然爆涨，且有可持续性，那么“去化”的逻辑就会荡然无存。迎接的大概率就是股价的暴跌。
能繁母猪从中期角度看，要满足大周期反转其基数必然得少于3800万，甚至低于3700，3600万。目前仍在4200万一线。市场的能繁基数过剩是客观存在的，寄托于未来几个月去化大几百万目前看是不现实的，虽有季节性干扰和非瘟影响，但行业供给端过剩的背景仍没有改善。因此，反映在股价上的逻辑大概率就是复制2021年末至2022年上半年的震荡攀升行情。边涨边看，只要猪价不爆涨，能繁持续去化，其震荡上升的强度和高度就越大。相反，猪价越要早上涨，股价风险就越大。
从目前行业情况看，去化的缓慢程度仍超出个人预期。若在此做一些猜测性预判，按照行业市场的语言讲，不仅会有三次探底，未来还有第四次。因此，未来几个月寄望猪板块能走出几倍行情的估计要歇菜，但部分成长性企业和现金流具有较大安全边际的，经营健康的从区间底部起大概率1-2倍的空间还是有可能实现的。
一段时间没谈猪了，其实不论是猪行业还是其他顺周期行业，皆不同程度受到经济周期的影响，痛缩背景下，传统产能的去化的周期更长，低迷期更让人痛苦。
地产雷影响下，不论是地产产业链，基建周期还是汽车，电池碳酸锂，光伏，造纸，白酒，食品消费等绝大部分传统周期去库存力度会远超过去时间和空间。沪深300指数的低迷大致上反映了经济周期，我们何时从“流动性陷阱”和债务漩涡中走出来，代表传统经济龙头的沪深300指数大概率就会越走越强。本轮经济下行周期多数中底层人都感觉到寒气凌冽，一方面是家庭负债率攀升，另一方是收入停滞或下滑和资产贬值（房子，股票）。由下至上加杠杆的主体处于“无力”状态。财政的加杠杆正在进行，然不论是金融地产还是地方债皆是庞然大物，化债过程任重路远，本轮经济经济下行探底周期仍在进行中。
投资上仍大仓位持有牧原。小仓位持有海天，10年国债（期货）。持有现在比例约30%。
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