晚上好，我是简七编辑部的犀利君~
今年的A股市场比较魔幻，上证指数在3000点附近拉锯，大部分人的投资体验是不好的；
但你要说今年是熊市吧，有一小部分人居然还能赚钱，而且收益不低。
最近我看到有一个指数，年初以来涨了近50%，画面简直太美：
（图片来源：万得股票APP）
不光是今年，从2021年年初算起，至今累计上涨了一倍多，而同期沪深300指数下跌30%左右。
这就是万得微盘股指数。实际上不光是微盘股，这两年小盘股的整体涨幅要好于大盘股。
如果你这两年投资收益不太理想，看看自己的持仓，是不是买到了大市值的股票。
估计很多朋友会问，到底啥是「大盘」「小盘」？为啥微盘/小盘的表现比大盘股好那么多？我们该如何布局这类指数？
今天就和你聊一聊这个话题。
风险提示：本文所提及的个股/基金，仅为示例参考，不作任何投资推荐。投资有风险，决策需谨慎。据此买卖，请自担风险。
01
先来讲讲啥是大小盘。
这里的「盘」，字面上指的是流通股本，代表每家公司在市场上流通的股票数量，按照流通股本的大小，又可以划分出「大小盘」。
不过现实中，大家更习惯以总市值（每股股价×总股本）来定义股票大小，按照总市值从高到低排序，排名靠前的大市值公司是「大盘股」，排名靠后的小市值公司是「小盘股」。
大盘股：总市值500亿以上中盘股：总市值100-500亿元左右小盘股：总市值在100亿元以下
我们熟悉的主流宽基指数，基本都是按照总市值排序编制的。
常见的沪深300指数，就是选取沪深两市的总市值排前300名的股票，中证500指数则选取市值排名第301至第800名股票。
然后以此类推，又可以编制出中证1000（第801-1800名）、中证2000（第1801-3800名）指数：
万得微盘股指数，选取的是全部A股中市值排在最靠后的400只股票（剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的新股），即在A股总共5200只股票中，选取排在第4801-5200名的股票。
如果按照「大小盘」来划分不同的宽基指数——
沪深300指数属于「大盘」风格（成分股总市值中位数在777亿元左右）
中证500指数则属于「中盘」风格（成分股总市值中位数在225亿元左右）
中证1000和中证2000基本属于「小盘」风格（成分股总市值中位数在100亿元附近及以下）
微盘股指数的平均市值是21亿元，比中证2000的平均值（47.75亿元）还要小，叫微盘倒也名副其实。
从过去两年看，微盘股（蓝色）的涨幅大幅跑赢小盘股，小盘股的表现好于中盘股，传统大盘股的表现垫底：
这到底是为啥呢？
02
我稍微看了下，很多微盘股公司今年的营收都有下滑，而且净利润还是负的，业绩普遍不如大公司。
难怪有些网友吐槽，微盘股这波纯粹是资金瞎炒起来的，根本不看业绩好坏，就是闭着眼睛炒「垃圾股」。
实际上仔细分析，微盘股的大涨并不完全是无厘头，还是能找到两方面原因：
一个是市场风格轮动，目前的投资环境更适合小/微盘风格。
你可以想象成一个人，对于食物有不同的口味偏好，有时候想吃大鱼大肉，有时候想喝清汤白粥，隔阵子总是会换换口味。
市场风格就是资金对于不同类型股票的偏好，在某些时间段，市场资金更偏好大盘股，导致大盘股涨得好；反过来，有些时候市场资金会追逐小盘股，导致小盘股表现更出色。
过去10年（2013-2023）的A股出现3次大小盘风格轮动——
2013-2016年，市场偏向的是小盘风格，小盘股的表现要好于大盘股；
2017-2020年，大盘股的表现明显强于小盘股，多只大盘蓝筹股的表现强势，像贵州茅台、中国平安等白马股，都在大盘风格的末期，创下了股价新高。
2021-至今，市场切换成小盘风格，连续几年都是小盘股表现更好，微盘股的走势更是一枝独秀，大盘股反而陷入低迷。
为啥会有大小盘风格轮动？这与宏观经济周期的关联较密切。
当经济处于上行周期，大盘股的业绩普遍较好，相对小盘股更有吸引力；
当经济处于下行周期，大公司的盈利能力下降，市场资金从大盘股流出，而小盘股体量较小，少部分增量资金可以抬升股价，很容易吸引市场资金流入。
我们看这两年国内的经济环境，确实更有利于小盘风格走出强势行情，像最近北证50指数连续大涨，也是同理。
*北证50指数：由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司股票组成。
北证50的成分股平均市值是27亿元左右，也算「微盘股」，加上最近中证指数公司宣布将纳入北交所证券，短期刺激出一轮大涨。
另一个是微盘股指数「低买高卖」日频交易，贡献了更多超额收益。
传统宽基指数通常每隔半年/一年调仓，其中对部分成分股向下剔除，造成「高买低卖」。
以中证1000指数为例，成分股市值跌多了就会剔除出去，同时纳入中证2000涨上来的股票，相当于一边低位割肉，一边高位买入，对指数整体收益谈不上正贡献。
微盘股指数是每日调仓，市值涨上去了就卖出剔除，同时纳入市值跌下来的成分股，相当于「低买高卖」。
但微盘股不存在向下剔除机制，故没有「高买低卖」，日积月累，收益自然大幅跑赢中证1000、中证2000指数。
03
估计大家会关心，万得微盘股指数涨那么好，我能不能买点呢？
答案是不能~
微盘股是日频调仓，现实中很难跟踪，而且大资金也有买入上限，市面上没有跟踪微盘股指数的基金产品，好在类似的「平替」能找到不少。
一种是采用「微盘股策略」量化基金，其中收益率最高的是「金元顺安元启」，近3年累计涨幅130%左右，并且走势与万得微盘股指数很接近：
可惜去年开始，金元顺安就开始控制规模，现在已经完全买不到了，目前还能买到同类基金有大成景恒（单日限100万元）、国金量化多因子（单日限1万元）、国金量化精选（单日限100万元）等。
另一种就是小盘风格指数基金，如中证1000、中证2000等，虽然收益比不上微盘股指数，但投资门槛相对较低，也更适合普通投资者参与。
相关部分基金列了一张表格，供你参考：
*增强型指数基金：指在复制指数走势的同时，加入基金经理的「主动管理」。
最后简单说说，小盘风格还能持续多久？
主要还是取决于大环境，如果宏观经济走强，市场资金纷纷追逐大盘股，小盘股就会走弱；反之宏观经济偏弱，小盘股行情也会一直延续。
不过掐指一算时间，小盘风格持续了近3年，离尾声阶段估计也不远了（假设风格切换还是4年左右）。
正所谓风水轮流转，买大盘蓝筹股的朋友眼下也不必太悲观，相信熬过这段「逆风期」，未来还是会迎来春天的。
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