大家好，我是宝盈基金姚艺。今年医药板块经历了大起大落，临近年底又迎来了一波强势反弹，医药板块一度领涨市场，从三季报机构的持仓来看，也实现了环比增长。今天和大家聊一聊本轮医药行情与以往有何不同，未来有哪些方向值得关注？
医药板块的反弹动力来自多方面的因素，与以往不同的是，我们认为这一轮的反弹更具持续性。医药板块经历了长达两年半的调整，估值泡沫已经充分消化，医疗相关政策在边际向好，集采政策已经过了五年，医保谈判也在缓和，医药行业整顿也接近尾声，对市场的冲击逐渐减弱。基于这些因素，我们认为当前的医药行情有望持续较长时间。
一方面，创新药和创新器械成为热门关注领域。创新药和创新器械的特点是强调创新，而创新带来的价值使得这两个领域备受追捧。在创新药和创新器械领域的出海方面，国内药企在一些新的领域表现出色。例如，一些企业在PD-1等领域获得了批准，展示了国内在创新领域的实力。这种趋势有助于提升国内医药企业在全球市场上的竞争力。
另一方面，医疗服务方面的表现相对复杂。尽管整体医疗服务行业经历了一段弱复苏期，但在老龄化领域的一些细分领域，如眼科、牙科等，仍然表现较好。由于医疗服务主要集中在院外市场，更多依赖家庭自有资金，而在整体经济复苏不及预期的情况下，对其景气度产生了一定冲击。然而，在一些与老龄化相关的领域，如白内障、种植牙等，仍然具有一定的景气度。
展望明年，我们认为医药行业的投资机会将主要集中在老龄化领域。由于我国人口结构的特殊性，未来十年每年新增的60岁以上人口将达到1,000万到1,500万，这将带来对医疗的高需求。老龄化领域涵盖了脱发、白内障、种植牙、减肥、肿瘤、心脑血管等多个方面，包括各种药品和器械，构成了一个长期且确定性较高的投资赛道。
综上所述，我们认为当前医药行业展现出新的投资机会和趋势，特别是在老龄化领域。我们将继续密切关注行业动态，灵活调整投资组合，为投资者提供合理的回报。
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