【西部利得严志勇】关注后续重要会议情况

回顾：上周债市收益率下行，10Y活跃国债收益率下行约3BP。资金面来看，月底资金价格有所抬升，但市场整体流动性尚可，资金面整体维持相对稳定，跨月因素结束后，资金价格整体回落。基本面，11月PMI出现反季节性回落，11月制造业PMI录得49.4，前值49.5，预期49.7，连续两个月低于50荣枯线， 11月制造业景气度回落，表现弱于季节性规律，出口订单回落对制造业需求造成了一定的拖累，非制造业表现相对较好，建筑业恢复强于季节性规律，非制造业预期有所改善。政策面，前期政策密集发力之后暂时进入观察期， 关注12月中央经济工作会议对明年经济的定调，预计政策可能仍会对经济采取呵护的态度。后续来看，经济总体仍大概率延续温和修复的态势。

展望： 展望后续，11月PMI表现偏弱，关注后续重要会议情况，债市预计或保持震荡。

数据来源：Wind

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